«Закрылись о физиков»: 15 из 100 розничных размещений закончились дефолтом
Мы проверили все 1354 корпоративных выпуска Мосбиржи с 2021 года по середину 2025-го. Где на размещении покупали в основном частники мелкими лотами, к ноябрю 2026 года дефолт или техдефолт у 15% выпусков. Где покупали фонды и банки, у 1,5%.
Платят ли за этот риск? Премия у розничных выпусков выше: 5 п.п. к ключевой против 1,4. Но при одинаковой премии дефолт у 15% розничных выпусков и у 1 из 171 институционального. Высокий купон почти целиком уходит на оплату дефолтов.
Как зазывают: реклама и посты про высокую доходность, пуш «книга открыта, успейте», аналитика организатора, который получает 3-4% от объёма выпуска. Так было с ЕвроТрансом (92% облигаций у физлиц, дефолт по всем 10 выпускам) и КЛВЗ (100% акций на IPO у физлиц, сейчас -80%).
В ролике 7 признаков, по которым такую бумагу видно до покупки. Главный: смотрите, кто в книге, и в облигациях, и в акциях.
YouTube: https://youtu.be/hcwPHPO-c9Q
Полное исследование: https://telegra.ph/Retail-worst-placements-2026-11-12
Вы покупали облигации на размещении? Чем закончилось?