🔥 Разбор опционной доски $LKOH

Цена акции 6001,5 руб., до экспирации 34 дня, экспирация декабрьская (18.12). Подсвеченный ATM страйк 6000, IV там 42%.

📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?

Форма симметричная чаша с крутобоким правым крылом . Минимум IV около 25% сидит на страйках 4750–5250, заметно ниже текущей цены . Дальше кривая растёт в обе стороны, но с разной скоростью, влево до 41% на 4250, вправо до 62% на 6750.

Рынок снова платит за рост ЛУКОЙЛа дороже, чем за падение.

🎯 Точки безубытка

Для покупки волатильности (Long) :

ATM Стрэддл (страйк 6000) : модельная премия ≈ 302 (колл) + 295 (пут) итого около 597 руб.  Безубытки: 5403 и 6597 . От текущей цены это движение на минус 10% или плюс 9,9% . За 34 дня при IV 42%

Стрэнгл (Call 6750 + Put 5250) : дельты по модели у колла около 0,18, у пута минус 0,27 почти целевая зона. Премия ≈ 60 (колл) + 78 (пут) = 138 руб.  Безубытки: 5112 и 6888   движение на минус 14,8% или плюс 14,8% . Пут 5250 вы покупаете по IV 25,4%  дешевле истории, а колл 6750 по 62%, вдвое дороже истории.

Для продажи волатильности (Short) :

Короткий Стрэддл (страйк 6000) : собираем ≈ 597 руб. Максимальная прибыль эта сумма, риск неограничен. Безубытки 5403 и 6597, запас  ±10% .

Короткий Стрэнгл (Call 6750 + Put 5250) : собираем ≈ 138 руб. Безубытки 5112 и 6888, запас ±14,8%. При HV 28% за 34 дня выход за такой коридор примерно 1,5 сигмы, вероятность на глаз 10-13%.

⚠️ Греки

Theta : у ATM около 2,9–4,4 в день это 0,7–1% премии в сутки. По меркам этой серии самая ленивая тета, месяц до экспирации, время работает медленно.

💡 IV против HV

ATM-IV = 42%, HV = 28,4%. IV выше HV на 13,6 п.п. премия около 48% навара.  По учебнику рынок переоценивает будущий риск, страховка продается с запасом, продажа волатильности имеет положительное математическое ожидание.

 Самое дорогое место доски OTM-коллы  (IV до 62% против истории 28% переплата вдвое). Самое дешёвое OTM-путы в районе 4750–5250 (IV 25–28%, на уровне или ниже истории).

С учетом будущего дивгэпа я планирую опять построить тестовую конструкцию для компенсации падения при этом самом гэпе

💡 Дисклеймер

Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.

#опционсес