Недавно Газпромбанк выпустил новые облигации сроком на 5 лет. Эмитент надёжный, но есть нюанс: купонных выплат не будет совсем.
Как работает дисконтная облигация
Такие облигации выпускаются по цене значительно ниже номинала. Инвестор зарабатывает на разнице между ценой покупки и номиналом при погашении.
В случае с Газпромбанком облигации предлагаются по цене 56% от номинала. Оставшиеся 44% инвестор получает только при погашении через пять лет.
Никаких промежуточных выплат не предусмотрено. Да, есть возможность перепродать облигацию дороже другому инвестору до погашения, но это уже отдельная история, зависящая от рыночной конъюнктуры.
Плюсы дисконтных облигаций
Экономия на налогах
🔸Если держать такую облигацию более трёх лет, можно воспользоваться льготой на долгосрочное владение: налог на прибыль в 13% платить не придётся.
🔸В отличие от обычных облигаций, где налог с купонов уплачивается каждый раз при их получении, здесь вы получаете всю сумму разом и при выполнении условий освобождаетесь от налога.
🔸Отсутствие риска реинвестирования купонов
Вы покупаете облигацию и держите её до погашения. Нет необходимости думать, куда реинвестировать купонные выплаты и искать для этого новые инструменты.
Минусы дисконтных облигаций
🔸Отсутствие денежного потока
В обычных облигациях купоны можно тратить на покупку других активов или на личные нужды. Здесь такого варианта нет: весь доход будет только при погашении или продаже облигации.
🔸Прибыль только в конце срока.
Доходность вы увидите только в конце срока обращения. За это время с эмитентом может произойти всё что угодно, и риски инвестора увеличиваются.
Стоит ли покупать дисконтные облигации?
Такие облигации пока не очень популярны у инвесторов, и предложений на рынке немного. Но у новых выпусков есть свои плюсы:
🔸долгий срок обращения, который сложно найти в других инструментах;
🔸налоговая льгота для долгосрочного владения.
С другой стороны, отсутствие промежуточного дохода может смущать. За пять лет ситуация на рынке или с конкретной компанией может кардинально измениться, а доход инвестор получит только в конце.
Итог
Формировать портфель только из дисконтных облигаций — идея не лучшая. Однако в качестве дополнения к облигациям с фиксированным или плавающим купоном такие бумаги могут быть полезны. Если доходность привлекательная и вы готовы ждать — это неплохой инструмент для диверсификации портфеля.
▶Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Я в телеграмме http://t.me/investortema
А вы добавили бы такую облигацию в свой портфель?Пишите об этом и не только в комментариях
