Недавно была на онлайн встрече с аналитиками фондового рынка из фэмили-офиса Skyfort Capital. Осенью я проходила у них повышение квалификации по финансовому консалтингу «Управление капиталом: лучшие практики для инвесторов и финансовых советников».
Собрала из этой встречи для вас самое главное про экономику России:
Инфляция
В 2026 году повысили налоги для бизнеса (НДС, страховые взносы, убрали льготы), поэтому растут цены.
Инфляция хотя и снизилась до ~10%, но в начале года она прыгнула сильно выше ожиданий. На это также сейчас влияет сезонность.
🏦Кредиты и бизнес
Кредитование не растёт и это плохо. Деловая активность снижена, производство сокращается, ждут снижение спроса из-за повышения налогов.
Компании берут новые кредиты в основном, чтобы закрывать старые. У многих бизнесов сложный период. Все ждут системное снижение ставок кредитования. А пока идёт замедление экономики, что печально.
🔑Ключевая ставка и ожидания
В пятницу ЦБ объявил ставку — 15,5% (была 16%). Это позитивный тренд. Аналитики ожидают её дальнейшее снижение к концу года до 13-14%, более смелые прогнозы — 10-12%.
Бизнесу станет легче выплачивать кредиты и это даст им дополнительную прибыль на то, чтобы удержаться на плаву.
Что происходит со вкладами
Ставки по депозитам продолжают идти вниз. В среднем по топовым банкам: 14% на 3 месяца, но на срок свыше года уже 12%. Видим, что банки тоже закладывают будущее снижение ставки.
💸Валюта и рубль
Нефть торгуется ниже заложенных показателей. Нефтегазовые доходы бюджета снизились на 23,8%. Государство не получает нужные доходы, поэтому продает валюту из фонда национального благосостояния (ФНБ) .
На этом фоне рубль остаётся крепким. Дополнительно на это влияет и общий тренд: доллар в мире постепенно ослабляется, а доля рубля в расчётах экспорта и импорта растёт.
Ближайшие месяцы рубль, по оценкам аналитиков, останется на текущем уровне.
В целом логика рынка сейчас такая: ставки остаются высокими дольше, чем многим хотелось бы, а неопределённости в мире стало больше.
Что это значит
В таких условиях выигрывают не те, кто пытается угадать, куда бы вложить деньги повыгоднее, а те, кто собирает инвестиционный портфель стратегически.
Инвесторам стоит внимательнее отнестись к структуре инвестиций на этот год: риска меньше, фиксированной доходности больше. На сколько — зависит от размера капитала и вашей чувствительности к риску.
Аналитики Skyfort Capital подготовили 📝 большой свежий обзор по российскому и международным рынкам — очень подробный, с прогнозами и сценариями. Чтобы получить этот документ, напишите слово «ОБЗОР» мне в л/с, вышлю вам файл.
