Розничные инвесторы нарастили покупки акций с 19,9 до 27,8 млрд рублей в июне. Индекс при этом упал на 8,5%. Классическое "выкупаем дно" в цифрах ЦБ.
Кто покупал, кто продавал
Физики были крупнейшими нетто-покупателями акций в июне, 27,8 млрд рублей, почти вдвое выше среднего за последние 12 месяцев. Продавали НФО в рамках доверительного управления, 22,8 млрд, и нерезиденты из дружественных стран, 12,1 млрд. ЦБ подчеркивает: продажи нерезидентов шли вне биржевого стакана и не влияли на рынок значимо. Свое мнение про эту формулировку я уже высказывал в прошлом посте.
Доля физиков в объеме торгов в будни при этом упала до 64,5%, минимум с февраля 2022 года. Розница наращивает чек в рублях, но остальной рынок торгует еще активнее, и вес частных денег в общем обороте сжимается.
Облигации: розница окончательно ушла в долг
Покупки физлиц в корпоративных облигациях за июнь составили рекордные 162 млрд рублей, из них 147 млрд в рублевых бумагах. В разы больше, чем розница занесла в акции или в ОФЗ за тот же месяц. Купон сейчас явно привлекательнее волатильности.
Портфели розничных облигационных ПИФов почти стерильные: 97% бумаг с рейтингом А и выше, 70,2% вообще ААА. Дефолтных облигаций в этих фондах нет вообще.
ОФЗ: Минфин тихо съехал с занятий
Доходности ОФЗ выросли в среднем на 90 базисных пунктов по кривой, на длинном участке до 125 б.п. Бумаги вернулись к уровням февраля 2025 года, доходности перевалили за 16%. Сам Минфин в июне разместил всего 228 млрд рублей, 17% квартального плана: план на второй квартал он уже перевыполнил на 14% за счет более ранних размещений и просто пропустил аукционы в самый волатильный месяц.
Крупнейшим продавцом выступили СЗКО, нарастившие продажи с 91,8 до 105 млрд рублей. Переоценка облигационного портфеля банков ушла в минус на 200 млрд, но ЦБ считает риск некритичным: бумаги можно не продавать с убытком, а привлекать под них репо.
Волатильность и просадка по секторам
RVI в июне разогнался в среднем до 31,3 пункта, на пике до 45. Диапазон индекса с учетом выходных сессий вырос до 19,4%, 2203-2630 пунктов, максимум с декабря 2024-го. 22 июня был худший день месяца, минус 4,2%, сопоставимо с самым сильным падением за весь 2025 год. От пика в 3019 пунктов в августе 2025-го индекс просел уже на 26,5%.
Сильнее всего досталось химии, минус 16,6%, айти, минус 15,1%, транспорту, минус 13%. Банки и финансы потеряли только 5,3%, стройка 7,3%, ей помогла отсрочка правительства по условиям льготной ипотеки.
На первичном рынке все же прошли два размещения, IPO на 2 млрд рублей и SPO на 0,4 млрд. Бумаги почти полностью разобрала розница, 75% и 96% соответственно. Даже в шторм новые размещения находят покупателя, просто это уже не институционалы.
Тревожный звоночек по дефолтам
Сами дефолты копеечные, 1,09 млрд рублей за июнь, 0,007% рынка за квартал. Но 4 новых эмитента ушли в дефолт именно в июне, а в среднем в 2026 году это три новых эмитента в месяц против двух в 2024-2025 годах. Цифра маленькая. Динамика говорит сама за себя.
Доходности по итогам июня
Лучше всех в июне отработали замещающие облигации, 10,1%, и валютные депозиты, 7,3-9,6%, на фоне ослабления рубля на 9,5%. Хуже всех золото, минус 2,3%, и биткоин, минус 12,9% за месяц и минус 32,8% с начала года, худший результат в обзоре. С 2022 года золото все еще лидер по полной доходности, 132,5%.
Что удивило больше: рекордный приток розницы в облигации, или обвал доли физиков в торгах акциями? 🤔
Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #базарразбор
