Американский рынок последние годы оценен по практически всем метрикам дорого как никогда (это уже обсуждали не раз) и продолжает расти грандиозными темпами. Особого масштаба пузырь надут в акциях технологических компаний. Даже пошлины против всего мира, которые частично действуют не первый месяц, не останавливают рост.
👆 Основной навес пошлин перенесли на 1 августа и для многих стран перенесут еще дальше, чтобы бизнес успел максимально адаптироваться к ситуации, а бизнес, который не может быстро адаптироваться - просто не попадет под пошлины в качестве исключения. В общем, никто риска в пошлинах уже не видит, а перемещение стратегически важных производств и так идет по плану (первый завод TSMC уже делает чипы в США).
❌ Вся внешняя политика США направлена на захват рынков, а санкции, пошлины и войны - просто инструменты. Если нужно поддержать нефтегазовый сектор и забрать долю на рынке нефти - будут санкции против РФ и Ирана, а если нужно поддержать ВПК, то сразу и риторика относительно поддержки Украины, Тайваня и Израиля меняется. То, что экономического или военного ответа на действия США не будет - гарантированно, а значит и риска в санкциях и войнах американские инвесторы тоже не видят.
✅ Любым возможным дисбалансам в финансовой сфере уже давно придумали лекарство - подливание ликвидности. В 2023м году вопрос с Silicon Valley Bank был решен за считанные дни. В общем, здесь американские инвесторы риски тоже не закладывают.
Для этого рынка просто нет никаких видимых рисков и отсутствуют качественные альтернативы. Единственное, что может пошатнуть эту стабильность - это либо экономическая ответка на пошлины со стороны Китая, либо конфликт на Тайване, причем оба варианта теперь уже для Китая создадут больше проблем, чем для США.
Девальвация бакса из-за большого долга - тоже пока больше похожа на выдумку. Откройте график роста госдолга США и вы увидите, что он растет сейчас далеко не самыми быстрыми темпами. М2 вообще не росла 3 года. Отказ от $ в расчетах может стать проблемой, конечно, но только кто от него откажется и когда?
📉 Единственное, что окупаемость инвестиций там измеряется десятилетиями и рынок оценен в 2 раза дороже каких-то разумных значений. Даже если заложить перспективы экономической экспансии, то все равно очень дорого, а ведь инвестируют на фондовом рынке именно ради получения доходности, которая выше инфляции. А если вдруг какой-то риск все-таки реализуется?
Наблюдаем 👀
P.S. Наконец-то начинают выходить отчеты компаний за 1п2025, а то последние недели была тишина. Будем смотреть, особенно интересуют экспортеры.