🧩 ВТБ отчитался за 1 пол. и 2 квартал: прибыль сбавила обороты, но основной бизнес растет.
Давайте вдумчиво разберемся, а то мнения гуляют на просторах интернета неоднозначные👍
Если смотреть только на чистую прибыль, итог сдержанный, но если копнуть из чего она складывается – то традиционные банковские доходы растут двузначными темпами.
🔸 Во 2 квартале банк заработал 92,6 млрд руб., что на 33,6% ниже результата прошлого года.
🔸 За первое полугодие чистая прибыль составила 225,2 млрд руб. против 280,8 млрд руб. годом ранее.
Но если смотреть глубже, отчет уже выглядит заметно интереснее.
🔸 Профильный банковский бизнес растет, причем сильно.
Чистые процентные доходы в первом полугодии 2026 выросли на 176,3% г/г, до 405,6 млрд руб.
🔸Поквартально:
— 1К26 — 196,8 млрд руб.
— 2К26 — 208,8 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы по итогам полугодия выросли на 20,7%, до 175,8 млрд руб.
Чистые операционные доходы до создания резервов выросли на 17,1%, до 689,7 млрд руб.
Это главный позитив отчета.
🧩 У ВТБ растут именно базовые банковские доходы: процентные и комиссионные.
То есть ключевой традиционный бизнес не просел, а наоборот — стал сильнее, что при всем том падении, что мы видели на рынке во втором квартале, ценно.
🔸 Что с эффективностью?
Чистая процентная маржа за полугодие выросла до 2,6% против 0,9% годом ранее.
Во 2 квартале NIM тоже составила 2,6% против 1,2% годом ранее.
То есть адаптировались к ставкам и стали эффективнее зарабатывать на процентном бизнесе.
По расходам тоже есть улучшение: показатель расходы/доходы за полугодие составил 41,5% против 41,9% годом ранее.
Во 2 квартале улучшение еще заметнее: 44,7% против 55,8%.
🔸 Что давило на прибыль?
— во-первых, слабый фондовый рынок.
— во-вторых, разовый эффект от особенностей учета сделки по продаже «Галс-Девелопмент».
Да, по сути сделка позитивна для капитала и нормативов, но из-за структуры оплаты во 2 ка возник временный бухгалтерский убыток около 8 млрд руб.
ВТБ ожидает, что уже в 3 квартале этот фактор будет нивелирован.
То есть часть давления на прибыль — не про слабость основного банковского бизнеса, а про рыночную конъюнктуру и one-off.
🔸 Что с качеством портфеля?
Здесь все ровно, без сюрпризов 🤷♂️
— доля NPL снизилась с 3,6% на конец марта до 3,5% на конец июня;
— по юрлицам — с 2,7% до 2,6%;
— по физлицам — без изменений, 6,0%;
— стоимость риска за полугодие составила 0,9%, внутри целевого диапазона;
— резервы выросли умеренно: на 12,3%, до 123,3 млрд руб.
Корпоративный кредитный портфель за полугодие прибавил 7,9%.
Розничный сократился на 3,6% из-за амортизации портфеля и двух траншей секьюритизации потребительских кредитов.
🧩 Отдельно — капитал и дивиденды.
ВТБ продолжает накапливать капитал перед будущими выплатами.
Н20.0 по итогам полугодия составил 10,7%, Н1.1 сохранился на уровне 6,1%.
Для банка, который снова вернулся в дивидендную повестку, это важный момент.
🔸 Что по прогнозу?
ВТБ подтверждает цель по чистой прибыли за 2026 год — не менее 600 млрд руб.
Ориентир по ROE — около 20%.
Потребует усилий, но вполне реалистично.
За первое полугодие заработано 225,2 млрд руб., значит второе полугодие должно быть заметно сильнее.
Но на это и рассчитывают: 3 и 4 кварталы для банковского бизнеса традиционно сильнее.
Плюс 3 квартал уже должен быть как минимум на 8 млрд руб. лучше второго только за счет снятия разового эффекта по «Галс-Девелопмент».
Пьянов сформулировал красиво:
результат года может определиться «на последних минутах, а может, и в добавочное время».
Как в футболе, получается. Будто играют матч с интригой до финальных секунд 😁
🧩 Что в итоге?
Отчет с нюансами по чистой прибыли, но сильнее, если смотреть на базовый банковский бизнес.
Главное увидеть, как сможет ВТБ во 2 полугодии конвертировать эту операционную силу в прибыль и дотянуться до цели 600+ млрд руб. по итогам года.
Получается, что история по традиции с щепоткой риска, но и с понятным потенциалом👍
