❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ
Недельная инфляция (ИПЦ - индекс потребительских цен)
Росстат на этой неделе выдал данные, которые выглядят как идеальный подарок к предстоящему заседанию Центробанка. После нервного старта апреля инфляция внезапно замерла. Буквально ноль.
Это очень сильный сигнал. Годовой показатель, который недавно пугал нас цифрами вплотную к 6%, начал уверенно разворачиваться вниз.
➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
Недельная инфляция с 7 по 13 апреля: 0%.
(0,19% неделей ранее - торможение максимально резкое).
С начала апреля (к 13 апреля): +0,17%.
С начала года: +3,15%.
Годовая инфляция на 13 апреля: 5,77% г/г.
(неделю назад была 5,95%).
👉 Простыми словами: инфляция нажала на тормоз. Если в марте цены еще сопротивлялись, то сейчас годовой темп пробил уровень 5,8% и летит вниз. Для Эльвиры Набиуллиной это "зеленый свет" для дальнейших действий.
⬇️⬆️ЦЕНЫ
Главная новость недели: плодоовощи снова пошли вниз (-0,1% после +0,2% неделей ранее). Огурцы продолжают давить на индекс в хорошем смысле: -1,3% за неделю. Но внутри овощного блока картина смешанная.
Где росло:
- топливо: бензин и дизель прибавили по 0,1%. Рост чисто символический, но стабильный.
По остальным категориям резких выплесков не зафиксировано, что и дало итоговый ноль по стране.
👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ
Главный сюрприз недели. По апрельскому замеру ЦБ (инФОМ):
- ожидания населения на год вперёд: 12,9% (было 13,4% в марте - резкое снижение),
- "наблюдаемая" инфляция: скорректировалась вниз впервые за несколько месяцев,
- долгосрочные ожидания (5 лет): тоже пошли вниз.
Смысл: у людей в голове цифры впервые за долгое время пошли вниз. Это именно то, чего ЦБ так долго ждал - без разворота ожиданий никакое устойчивое замедление невозможно. Сейчас такой разворот впервые зафиксирован.
👁 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ (простым языком)
Совпали сразу три важные вещи: недельная инфляция обнулилась, годовая ушла ниже 5,8%, а инфляционные ожидания населения резко снизились. Это не просто "хорошие цифры", это реальный аргумент для ЦБ сделать ещё один шаг вниз по ставке 24 апреля.
Эльвира Набиуллина любит осторожность, но она же любит данные. А данные сейчас впервые за долгое время на её стороне.
Есть нюанс: услуги дали сильный эффект именно из-за ухода туристического пика. Это разовый фактор, и в ближайшие недели он может сыграть в обратную сторону. Так что радоваться рано, но повод для аккуратного оптимизма точно есть.
📣 ПРОГНОЗ НА АПРЕЛЬ 2026
Месяц: +0,3%…+0,5% м/м.
Заметно лучше, чем казалось две недели назад. Если вторая половина апреля удержится в диапазоне 0,05-0,10% в неделю, то закроемся аккуратно.
Годовая на конец апреля: ~5,6%…5,8% г/г.
Вполне реально увидеть дальнейшее замедление. Это напрямую играет в пользу снижения ставки.
❗️ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА
Влияние инфляции на решения ЦБ РФ (КС 15%).
Следующее заседание (24 апреля 2026).
🔎 МОЙ ПРОГНОЗ
Расклад радикально изменился за одну неделю. Ноль по инфляции + падение ожиданий - это почти идеальный сет для ЦБ, чтобы продолжить снижение. Сохранять ставку при таких цифрах будет сложно объяснить.
Вероятностная оценка решения ЦБ:
⚪️ Сохранение 15% ~20%
Вероятнее всего, если:
- ЦБ решит дождаться подтверждения тренда ещё пару недель,
- всплывут риски со стороны услуг после майских,
- геополитика или бюджет подкинут сюрпризов.
⬇️ Снижение до 14,5% (-50 б.п.) ~70%
Возможно, если:
- недельная инфляция встала на ноль,
- ожидания населения впервые пошли вниз,
- годовая ниже прогноза самого ЦБ,
- запрет экспорта бензина начинает работать.
⬇️ Снижение до 14% (-100 б.п.) ~10%
Шанс вырос с ~5% до 10%, но это всё ещё агрессивный сценарий. Нужно, чтобы ЦБ уверовал в устойчивость разворота и действовал на опережение. Набиуллина так обычно не делает.
ℹ️ Держим руку на пульсе, финал апреля обещает быть интересным для рынка облигаций.
