⛽️ Транснефть – дойная корова
Государство подняло налог на прибыль Транснефти до 40%. В этом году бюджет получит около 180млрд. рублей. Отмена нововведений только в 2030 году
🎮 Бизнес модель очень простая. Прибыль на комиссиях за использование трубопроводов и танкеров. Стабильнейший бизнес, который растёт даже в этом году на 13,5% (операционная прибыль). Просто индексируют тарифы на предположительную инфляцию, это регулируется ФАС
100% обыкновенных акций принадлежит Росимущество, поэтому государству также отходят и дивиденды в размере 112млрд.
🛍 Идём дальше. На бирже торгуются привилигированные акции, на которые уходит 30млрд. – это 13,5% див. доходности по текущей цене
💭 Я смотрю на компанию положительно, т.к. при более низкой ключевой ставке акции должны быть выше, потому что див.доходность будет уже сильно приятнее вкладов. Жду цену акций в 1550₽ через полгода (к дивидендам), это +12% с текущих
📈 Есть спекулятивная идея, однако вернусь к ней только в мае. Вполне вероятно, что бумагу будут разгонять под дивиденды в последние 2 месяца. Главное про это не забыть)
————————————————————
🚢 НМТП – дочка Транснефти
60,6% акций принадлежат ранее названной компании и 20% Росимуществу. Лишь 18% в свободном обращении
Стабильный бизнес – морской порт. У компании отрицательный долг, часть накоплений размещена на валютных депозитах (поэтому в отчётности за год -2,3млрд. от курсовых разниц). Бурного роста ждать не стоит, просто небольшая индексация тарифов
Дивиденды за 2025 год будут на уровне ~12,5% по текущей цене (1,2₽ на акцию)
👀 Взгляд на бумагу нейтральный, всё ужасно скучно. Разумеется, если купить сейчас и реинвестировать дивиденды, то это хороший защитный актив, однако ради этой доходности мы идём на рынок? С таким же успехом лучше купить Транснефть)
Но падения ниже минимумов этого года я тоже не жду, акции оценены справедливо относительно ключевой ставки в 16%
😀 @CapitFlow Реакции приветствуем)