#DELI #Делимобиль #Каршеринг #Отчетность #МСФО #Инвестиции #Акции #Аналитика
🚗 "Делимобиль" $DELI - Уверенный дрифт против падающего рынка. Разбираем итоги 1 квартала 2026 года
Пока московский рынок каршеринга откровенно буксует и сжимается (по оценкам, минус 25% или падение до 15 млн поездок за квартал), "Делимобиль" (ПАО "Каршеринг Руссия") доказывает, что своевременная трансформация бизнеса работает как швейцарские часы. Компания заранее адаптировалась к охлаждению столичного спроса, грамотно перебросив часть автопарка в регионы и сделав мощную ставку на эконом-сегмент. Снижение цены поездки на 25% оказалось снайперским выстрелом: клиенты вернулись, а сервис закрепил статус безусловного лидера и зачастую единственного игрока во многих регионах. Результат? Исторические рекорды утилизации флота на фоне жесткого контроля себестоимости. Заглянем под капот свежего отчета.
📈 Цифры, которые говорят сами за себя
Главный инсайт отчета — феноменальный рост эффективности использования каждой машины. Инвестиции прошлого года полностью окупают себя в моменте:
🔹 Эффективность флота: Число проданных минут в расчете на один автомобиль взлетело на 51% год к году.
🔹 Финансы: Выручка достигла 6,6 млрд руб., при этом выручка на один автомобиль прибавила отличные 14%.
🔹 Маржинальность: EBITDA составила 922 млн руб. (+8% г/г), а ключевой для бизнес-модели показатель — EBITDA на автомобиль — вырос на впечатляющие 23%.
🔹 Оптимизация: Коммерческие расходы рухнули сразу на 45%, управленческие снизились на 9%. Как итог, чистый убыток сократился на 18%.
⚙️ За счет чего едем быстрее и дешевле?
Вспомните прошлые разборы: мы обсуждали масштабные вложения в собственную инфраструктуру и сеть СТО. Теперь это приносит реальный кэш. Расходы на ремонт и обслуживание упали на 10%. И что самое важное — рост загрузки автопарка не привел к всплеску аварийности, что позволило срезать страховые расходы на 20% год к году. Весь небольшой прирост общей себестоимости (+7%) связан исключительно с тем, что машины стали объективно больше ездить — это прямые расходы на топливо и парковку. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке сжалась с 17% до 14%.
💼 Долги и корпоративный фон
Показатель Чистый долг/EBITDA замер на отметке 4,8x (на уровне конца 2025 года). Долговая нагрузка остается серьезной, но менеджмент уверенно управляет ликвидностью. В мае привлечено финансирование от ВТБ в формате возвратного лизинга на 6,7 млрд рублей, успешно погашен пятый выпуск облигаций, а ранее выкуплено 694 тыс. бондов по оферте. Отдельный позитив для нас, инвесторов: запуск программы маркет-мейкинга с АО "Национальный Резервный Банк", что делает торги акциями более стабильными.
📌 Резюме
Инвестиционный пик пройден, и "Делимобиль" выжимает максимум из созданной базы. Основатель компании Винченцо Трани четко ведет бизнес по пути доступного массового каршеринга с тотальным контролем костов. Со второго квартала планируется плановое расширение парка, и снова с фокусом на эконом-класс.
Фундаментально бизнес выглядит максимально устойчивым к макроэкономическим штормам. Технически котировки все еще ищут твердую почву под ногами после затяжной коррекции, наблюдаем за удержанием ключевых зон поддержки. Однако такие крепкие операционные успехи и подтвержденный выход на высокую рентабельность создают отличный плацдарм для переоценки актива рынком. Ждем выхода на стабильную чистую прибыль и следим за плановым рефинансированием.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
