Минфин России прямо сегодня, 2 декабря, открыл книгу заявок на совершенно новый финансовый инструмент — первые в истории ОФЗ, номинированные в китайских юанях. Разберёмся, почему государству это вообще нужно и есть ли в этом профит для обычных инвесторов 👇
Идея сделать подобный выпуск была ещё с конца 2015 года, но каждый раз откладывалась. Виновата была китайская регуляция — раньше они не дали добро на исторически первый российский выпуск в юанях. Теперь же китайцы дали зелёный свет, и вот — финиш достаточно долгой эпопеи
📊 На столе инвесторов два выпуска облигаций со сроком погашения от 3 до 7 лет. Номинал одной бумаги — ровно 10 тысяч юаней (примерно 110 тыс рублей). Купонные выплаты идут раз в полгода (182 дня), процент фиксированный. Вот в чём фишка — и сама облигация, и все купоны можно получить как в юанях, так и в рублях — на выбор инвестора
Минфин не назвал точный объём размещения, но говорят, что может быть до 400 миллиардов рублей. Реальный объём выясняется после сбора заявок, которые как раз сегодня закрываются. Спрос, похоже, будет серьёзный. Минфин установил первые ориентиры доходности: для 3,2-летней облигации — от 6,25% до 6,50%, для 7,5-летней — не выше 7,5%. Выпуск может быть переподписан на 100%
💸 Главные потребители — банки и экспортеры. Во время торговли с Китаем накопилось много юаней в запасах. Разместить их с нормальной доходностью сложно без рисков. Юаневые ОФЗ решают эту проблему красиво — государственные бумаги, значит, надёжно
Косвенно это помогает и корпоративному сектору. Когда появляется государственная кривая доходности в юанях, компаниям становится проще привлекать заём в этой валюте на нормальных условиях. Роснефть, Норникель, Газпром и другие крупняки уже давно выпускают облигации в юанях — на рынке около 64 таких выпусков
📉 Минфину выгодно брать деньги в юанях ещё и потому, что ставки в этой валюте существенно ниже, чем по рублёвым заимствованиям. Кроме того, государство получает дополнительный способ управлять валютными рисками и балансировать свои обязательства. Новый источник финансирования — на самом деле насущная необходимость
Есть существенный минус — налог. Минфин классифицировал юаневые ОФЗ как внутренний долг, а не внешний займ. Поэтому они не получили освобождение от НДФЛ на валютную переоценку — в отличие от евробондов и других внешних заимствований
Для государства — способ привлечь капитал дешевле в моменте и разнообразить источники финансирования. Для рынка в целом — начало построения сегмента торговли в китайской валюте на российских площадках, что тоже хорошо ✅
📱 Конкурс в соцсети БАЗАР
