Сегодня стартует сбор заявок на новые облигации компании "Фабрика ПО"
Гугл, Oracle, Майкрософт у всех на слуху, но в России есть свои разработчики ПО типа Софтлайн, Астра, Позитив и тп.
Вот дочка Софтлайна и решили собрать 3 млрд. на свое развитие.
Фабрика ПО (брендом fabricaONE .AI) - 100% дочка ГК "Софтлайн", которая специализируется на разработке ПО с использованием ИИ. Одна из крупнейших компаний на российском ИТ-рынке.
Сайт компании: https://f1ai.ru/
Компания оказывает полный цикл услуг по заказной разработке ПО, осуществляет продажи собственных IT-продуктов для бизнеса и предоставляет услуги консалтинга, интеграции и корп. обучения.
Фабрика ПО готовилась к выходу на биржу, но 30 июля объявила, что не будет проводить IPO в 2026-м из-за "неблагоприятной рыночной конъюнктуры".
● Рейтинг: A- от АКРА и ЭкспертРА
📊МСФО за 2025:
🔼 Выручка: 20,9 млрд ₽ (+14,9% г/г).
🔽 Чистая прибыль: 1,03 млрд ₽ (-58,7% г/г).
🔼 Активы выросли на 37% до 17,2 млрд ₽.
🔼 На балансе 2,92 млрд ₽ кэша (в начале 2025 года было 2,83 млрд).
🔼 Собств. капитал: 8,7 млрд ₽ (+46,5% за год).
🔼 Долговые обязательства: 3,06 млрд ₽ (+28% за год).
Нагрузка Чистый долг/скорр. EBITDA практически нулевая (подросла с 0x до 0,06x).
Капитал полностью перекрывает все обязательства, даже включая аренду и отложенные налоги.
Параметры выпусков:
Выпуск 1Р1 (фикс):
● Купон: не выше 17,8% (30 дней)
● Выпуск для всех
● Макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 19,35%, что соответствует купону ~17,6%, но купон могут укатать.
Выпуск 1Р2 (флоатер):
● Купон не выше: ΣКС+3,75% (30 дней)
● Без оферт и амортизации
● Только для квалов
● Общий объем: 3 млрд ₽
● Срок: 2 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: A- от АКРА и ЭкспертРА
⏰ Сбор книги 18 августа
⏰ Торги начнутся 21 августа
Мое мнение: у нас теперь стало модным подставлять своих дочек под займы, Софталаййн вот Фабрику на амбразуру отправил; Биннофарм снова Алиум отправил на биржу за деньгами.
Компания почти без долгов, а еще и из самой хайповой отрасти IT позволит собрать много дешевых денег.
Данное размещение для портфелей холдеров, но вот если бумаги условной Синары с аналогичными параметрами я держу спокойно и сплю крепко, то тут на «всю котлету» не пошел бы.
Спекулятивно возможна и аллокация, учитывая хайп вокруг размещения и любовь к отрасли вообще.
Лучше подожду бумагу в стакане, на сборе заявок интриги для меня нет. Пока просто хайп.
Мое убеждение построено на наличии бумаг более высокого рейтинга от компаний с твердым производственным фундаментом, например флоатера Синара Транспортные Машины 1P7 КС + 4.25%, который находится ПОД НОМИНАЛОМ.
И его собрат - фикс Синара Транспортные Машины 1P8 с 17,75 %.
Не является ИИР!