Как часто я начал слышать, что флоатеры — облигации, привязанные к ключевой ставке — обязательно должны быть в портфеле каждого уже сейчас. И как же я с этим не согласен…
Как работают флоатеры?
Если упростить: ставка растёт — купон больше, ставка снижается — купон меньше. Кажется, это страховка от роста ставок. Но не всё так просто.
Взгляд со стороны эмитента 👁️
Можно выпустить обычные облигации с фиксированным купоном на 5 лет. Ставка будет известна заранее, и что бы ни случилось в экономике — платить придётся ровно её. Но и ставку надо дать достойную, которую уже не пустишь без оферты.
А можно выпустить флоатеры. Сначала они кажутся выгодными инвесторам, но потом могут завести их в тупик.
Вопрос на миллион - какова вероятность, что следующие 5 лет ставка будет такой же высокой, как сейчас? Минимальна. Иначе экономика не выдержит. Значит, ставка пойдёт вниз — и купоны тоже.
Эмитенту это выгодно, ведь деньги он уже получил, а что будет с ценой бумаг на вторичном рынке — его почти не волнует.
А что же инвесторы?
Чтобы люди покупали флоатеры и не думали о будущем, нужна грамотная «атака на мозги». И она отлично работает: все говорят о флоатерах, все их покупают — тема раздувается сама собой.
Что важно запомнить:
1️⃣ Флоатеры выгодны в цикле повышения ключевой ставки.
2️⃣ Флоатеры выгодны, когда ставка на минимумах и не планирует снижение.
3️⃣ Фиксы выгодны в цикле понижения ставки.
4️⃣ Любой расчёт должен основываться на вашем сроке инвестирования.
Про последний пункт отдельно. Нет смысла уходить в фиксы с меньшей доходностью, если вы планируете вложиться на короткий срок даже в цикле снижения ставок. Нужно чётко понимать, что покупаете, на сколько и что будет в каждом сценарии. Это база думающего инвестора.
Вывод прост
Когда вам активно «впаривают идею», потратьте время разобраться — а действительно ли это выгодно? Есть ли альтернативы? Если о минусах инструмента умалчивают или называют их мелочами — это повод насторожиться. 🚨
💬 А у вас сейчас больше флотов или фиксов? Или вообще облигации не держите? Делитесь в комментариях