Полюс — держать или избавляться❓Разбор без воды на октябрь 2026🧐
Сегодня у нас на разборе крупнейший золотодобытчик России - Полюс $PLZL ❗️
Ещё недавно это была топовая акция с динамичным ростом. Но на фоне падения📉 цен на золото со своих максимумов на 20% и отмену дивидендов у Полюса минимум до 2030 года возникает вопрос: "Есть ли сейчас смысл держать эту бумагу в портфеле❓". Давайте разбираться🤔
Сразу скажу, я в Полюс никогда не инвестировал. Вот список акций, которые держу (скрин☝️ из сервиса учёта инвестиций).
📊 ЧТО ПО КОТИРОВКАМ
Сейчас акция стоит около 1000р, но в начале года цена превышал 2700р😐 То есть от максимумов Полюс упал📉 более чем в два раза. И дело не только в снижении цен на золото и отмену дивидендов, у самой компании есть проблемы с финансами🤨
💼 ФИНАНСЫ
Смотрим на отчет за 1П 2026:
✅Выручка выросла на 27%
🔻Чистая прибыль рухнула на 59%
🔻Производство золота снизилось всего на 2%
🔻Продажи золота упали на 20%
Компания продолжает зарабатывать, но реальные доходы рухнули.
🚨 ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА ПОЛЮСА
Вот здесь самое интересное. Общие денежные затраты (TCC) на унцию выросли на 64% → $1 069. Это индикатор, который показывает, сколько стоит компании произвести и продать одну тройскую унцию золота.
Почему так взлетел этот показатель:
🔹НДПИ вырос вслед за ценами на золото. Чем дороже металл, тем больше налога взимает государство.
🔹Рубль укрепился. Золото продается за доллары, а расходы в рублях. Курс сыграл против компании.
🔹Содержание золота в руде упало на ключевых месторождениях (Олимпиада, Благодатное). Приходится копать больше, а золота получать меньше .
🔹Зарплаты и ремонт подорожали из-за инфляции.
Исторически Полюс считался одним из самых эффективных золотодобытчиков в мире с самой низкой себестоимостью добычи❗️Но сейчас, как мы видим, ситуация меняется🤔
Но на этом минусы не заканчиваются:
🔻Отчетность урезали. Компания перестала раскрывать кучу показателей. Аудиторы даже написали, что отчетность не соответствует МСФО. Это, мягко говоря, настораживает.
🔻Расходы непредсказуемы. "Прочие расходы" превысили прогноз на $1,5 млрд, и непонятно, что это вообще было.
🔻Инвестпрограмма тяжелая. Свободный денежный поток почти на нуле. Все, что зарабатывают, сразу тратят.
💰 ДИВИДЕНДЫ: ПАУЗА ДО 2030 ГОДА
Вот это, наверное, самое болезненное для инвесторов - дивиденды заморожены до 2030 года❌💰
Объяснение простое: компания входит в пиковую фазу инвестиционного цикла. Все деньги идут на развитие бизнеса.
Если вы инвестировали в Полюс ради дивидендов — это плохие новости☹️
📌 ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Я считаю, что сейчас нет смысла держать в портфеле Полюс❗️Золото расти перестало, дивидендов компания не платит и всё это отражается на динамики котировок.
Если вы верите в золото на долгую и готовы ждать до 2030-х — возможно, это ваш вариант. Но если вам нужны дивиденды или быстрый рост — Полюс сейчас не даёт ни того, ни другого😐
А что вы думаете о Полюсе❓Делитесь в комментариях👇
