Государство уже три раза пыталось продать Южуралзолото — и все три раза провал. Разбираем интересный кейс и размышляем, что ждёт акции 👇
Сначала напомним вам суть дела. ЮГК — один из крупнейших золотодобытчиков страны (4-е место по добыче золота в России). В прошлом году компанию по решению суда забрали у владельца Константина Струкова и передали государству. Теперь власти пытаются продать 67,2% акций — и не могут
🔨 Торги проходили уже трижды:
— 18 мая. Обычный аукцион — на него не подал заявку вообще никто
— 26 мая. Попробовали «голландский» аукцион — это когда торги идут не на повышение, а на понижение. Допускалось снижение до 50% от старта. Заявку подала одна компания — «Русские угли», но её не допустили из-за неправильно оформленных документов. А по правилам нужно было минимум два участника
— 9 июня. Снова один-единственный желающий — некий Михаил Пимулин. И снова отказ — он вовремя не внёс залог (а это 32 млрд рублей), аукцион опять признали несостоявшимся
❌ Почему аукционы по продаже проваливаются?
Главная причина, как ни странно, — дорого. Текущая рыночная капитализация всей компании при цене 0,5738 ₽ за акцию — примерно 128 млрд ₽. Значит, по рынку 67,2% ЮГК стоят около 86 млрд ₽
А на аукционе за те же 67,2% просят 140,4 млрд ₽. Если перевести это в цену за акцию, получается, что государство оценивает бумагу примерно в 0,9–0,94 ₽ — на 60% выше текущей биржевой цены
Вдобавок к золотодобыче в нагрузку идут непрофильные активы — гостиницы и офисы, которые покупателям не особо нужны
У компании большие долги и претензии со стороны надзорных органов (экология, промбезопасность). Интерес проявляла структура УГМК, но до реальной заявки дело так и не дошло
❓ Что дальше может быть с компанией и акциями
Самый вероятный сценарий — цену будут снижать и выставлять на торги снова. Государство уже показало готовность опускать стоимость. Так что рано или поздно покупатель, видимо, найдётся — вопрос лишь в том, с каким дисконтом и сколько это займёт времени
Вся эта история напрямую касается акционеров Обычно, когда кто-то покупает больше 30% компании, он по закону обязан предложить остальным акционерам выкупить их акции (оферту). Многие держали бумаги ЮГК именно в расчёте на такой выкуп
📄 Но 3 июня вышел указ — при продаже госактивов государство оферту выставлять не обязано. Раньше был спор — кто должен выкупать акции у мелких держателей, государство или будущий покупатель. ЦБ настаивал на государстве
Теперь этот вопрос решили не в пользу инвесторов, их защита фактически снята, а будет ли выкуп от нового собственника — гарантий нет
📉 Сами акции после серии сорванных торгов просели — отыгрывают разочарование после каждого отменённого аукциона, так как ситуация продолжает висеть в подвешенном состоянии
Прямо сейчас акции ЮГК — это не про бизнес, а про неопределённость. Продажа буксует, цена может проседать дальше, а защита миноритариев ослаблена. Многие покупатели просто ставят на удачную развязку, но котировки пока неуклонно снижаются $UGLD
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
