Большинство частных инвесторов сейчас расставляет деньги так:
ОФЗ дают порядка 13,8–14,2 % годовых по бессрочным и среднесрочным выпускам (от полугода до 10 лет) .
Средняя дивидендная доходность по акциям индекса МосБиржи ожидается на уровне 8–9 % в 2025 году .
ETF и портфельные акции в долгосрочной перспективе при удачном отборе могут дать 10–20 % годовых (с учётом роста капитала и дивидендов).
Эти инструменты обеспечивают прогнозируемость, ликвидность и простоту управления. Но им всем свойствен «потолок» доходности.
Вопрос: где искать мультипликатор x2–x3 от вложений, если даже лучшие акции и облигации редко превышают 20 % годовых?
🔬 Что такое венчур без пафоса
Венчур — это вложения в бизнесы на ранней/средней стадии, когда:
уже есть спрос на продукт или услугу;
отлажена бизнес-модель (продажи идут, есть валовая маржа);
есть понятный план масштабирования (новые регионы, франшиза, онлайн-продажи).
Да, уровень риска выше, чем у облигаций или голубых фишек.
Но потенциал доходности заметно выше: в зависимости от проекта и стадии от 30 % до 100 % годовых в виде роста стоимости доли или дивидендов (глобальные исследования венчурных фондов показывают средний IRR около 15–25 % при успешном портфеле проектов) .
📊 Сравнение инструментов
Если говорить простыми словами, то:
• ОФЗ сегодня дают в среднем 13,8–14,2 % годовых. Это низкорисковый, надёжный инструмент с высокой ликвидностью. Купоны стабильны, торги идут каждый день, выйти можно в любой момент.
• Акции и ETF при грамотном подходе приносят от 8 до 20 % годовых. Это инструмент с умеренными рисками: бумаги могут падать в моменте, но дивиденды и рост стоимости капитала делают свою работу. Ликвидность — средняя или высокая, зависит от бумаги.
• Венчурные инвестиции (если речь о бизнесе с уже работающей моделью, а не о «голой идее») дают потенциал доходности от 30 до 100% годовых, а в отдельных случаях и выше. Да, риск выше, а выйти из проекта сложнее — но и потенциал заработка здесь принципиально другой.
Главное: венчур — это не рулетка, а инвестиции в растущий бизнес. Если проект имеет прозрачную юнит-экономику, фиксированные CAPEX/ОPEX и понятный сценарий выхода (выкуп доли, дивидендная политика, IPO/продажа), то риски доводятся до приемлемого уровня.
🤝 Зачем фондовому инвестору добавлять венчур
Вы цените:
• Регулярность выплат (купон ОФЗ, дивиденды);
• Простую оценку риска (коэффициенты, отчётность);
• Высокую ликвидность.
Венчур не отменяет ваших приоритетов — он дополняет их:
• Диверсификация риска за счёт альфа-источника дохода, не коррелирующего с рынком облигаций/акций.
• Потенциал мультипликатора от успешного развития бизнеса.
• Возможность влиять на стратегию компании, а не только пассивно ждать купонов.
🧩 Пример портфеля
Допустим, у вас 1 000 000 ₽:
600 000 ₽ (60 %) — в ОФЗ (13,8–14,2 %);
300 000 ₽ (30 %) — в акции/ETF (8–20 %);
100 000 ₽ (10 %) — в венчур-долю с прогнозом 50 % годовых и возвратом тела через 2 года.
Что вы получаете:
🔹Стабильность купонов ОФЗ;
🔹Рост капитала на рынке акций;
🔹Альтернативный поток дохода и шанс на высокую прибыль — без урона общей надёжности портфеля.
💬 Вывод
Венчур — не замена фондовому рынку, а дополнение, дающее шанс на реальный x2–x3–x30
в долгосрочной перспективе.
В следующих публикациях я покажу, как строго оценивать венчур по тем же принципам, по которым вы оцениваете облигации и акции.
Если интересно — подготовлю подробный чек-лист по оценке проектов!