Хендерсон. Падение прибыли в 2 раза

Финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года Henderson👕в целом ожидаемые и слабые, поэтому буду краток:

[1] Рост выручки на 4% до 11,2 млрд рублей (без всяких трюков c ростом НДС). LFL в одном месте у торговых центр. Из-за прилетов БПЛА по складам маркетплейсов должно быть улучшение с трафиком ТЦ во втором полугодие, но трудно его оценить для Henderson.

[2] Из-за слабой динамики выручки при опережающем росте расходов получили падение операционной прибыли с 2 до 1,8 млрд рублей.

[3] Некорректно говорить о падение ЧП в 2 раза из-за курсовых эффектов на 260 млн рублей - без курсовых эффектов не все так драматично.

Не нравится устаревшая бизнес - модель компании (онлайн направление пока не вытягивает выпадающие доходы салонов), что отражается в слабой динамике по выручке. Даже если побыть оптимистом с точки зрения оптимизации расходов за счет работы нового РЦ и снижения процентных расходов по долгу, то получаем форвардный P/E = 6. Текущая цена более чем справедлива, которая не дотягивает даже до Hold.

#БазарРазбор