Последний обзор по Лукойлу делал 27 октября, тогда акции стоили 5428 ₽, это было после обвала акций, я говорил, что акции упадут еще чуть чуть в район 5400, от туда вырастут до ~5800, после чего упадут до 4950, после чего начнется рост. По факту акции падали до 5080, от туда росли до 5600, от туда падали до 4820, а от туда начался рост до 5975 ₽ в моменте, по-сути всё движение повторило мой прогноз с разницей в несколько процентов 🎯🎯🎯 . Сейчас акции торгуются по 5878, давайте подумаем, чего ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 51,51B$
▪️ P/E — 7.47
▪️ P/S — 0.52
▪️P/B — 0.76
▪️EPS — 787.02 ₽
▪️EBITDA — 1.352Т р.
▪️EV/EBITDA — 2.9
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором по метрикам оценивается плюс-минус также. Отчет за 3КВ2025 еще не выходил. Видимо будет сразу за 4КВ и 2025 год. Посмотрим новости и разберем график из свежего.
🗞 Новостной фон
▪️Остановка экспорта венесуэльской нефти в Китай на фоне действий США может сыграть на руку российским нефтяным компаниям, создавая возможность нарастить поставки в КНР и добиться снижения дисконтов
▪️Chevron и Quantum Energy Partners готовят предложение о покупке зарубежных активов ЛУКОЙЛа
▪️Минфин США: ожидаем полного разрыва Лукойла и Роснефти с их зарубежными активами по мере вступления санкций в силу
😎Ощущение от новостного фона: западные активы компании находятся в заложниках, которые требуют продать дешево. Похоже на грабёж.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2025ТТМ сократился на 19%, а в 2024 году рос на 8%.
▪️Чистый долг за 1П2025ТТМ все еще отрицательный, минус 143 млрд.р., однако он сократился на 86%, так как в 2024 году был минус 1,046 триллиона рублей.
▪️Net Debt / EBITDA — отр.значение
ℹ️ Финансовое здоровье все еще находится в отличном состояние, однако есть ухудшение: падение СК, сокращение отрицательного чистого долга.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2025ТТМ упала на 8%, а в 2024 году росла на 9%
▪️Прибыль за 1П2025ТТМ упала на 36%, а в 2024 году падала на 27%
▪️Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ упал на 13%
🔮 Будущее, оценки
▪️ Последняя оценка от 25 сентября от Сбер Инвестиции — 9000. Также была оценка от ПСБ от 29 августа — 8350 ₽. Еще 3 старых оценок от апреля до июля: от 7000 до 12934 ₽
🆚 Сравнение с конкурентами
Крупнейшая по капитализации компания на российском рынке, вторая после Роснефти в своем секторе сейчас, иногда бывает первой. По метрикам оценивается в среднем по сектору. По долговой нагрузке лучше сектора, по метрикам рентабельности в среднем по сектору, по росту выручки за 5 лет медленней сектора
🤑 Дивиденды
2023–14,23%, 2024–13,78%. В 2025 7,92%. В январе 2026 уже 6,75%. Вероятно будут еще выплаты в этом году.
📈 Технический анализ
Сегодня див. гэп, есть попытка откупа. Вероятно дойдем до 5625, от туда можем сходить в район 5350, откуда пойдем к верхней границе нисходящего канала. От туда 50/50. Как все это я вижу отобразил на графике.
🧠 Выводы
Пока нет отчетности за 2025 год и понимания как те геополитические события влияют на компанию сложно прогнозировать. Вероятно к следующему разбору такой отчет может появится. Компания интересная, хорошая, логичный менеджмент, но в настоящий момент повышенные риски, что цена может уйти на акции еще ниже. Поэтому я бы не торопился с покупками. Создается ощущение, что у компании пытаются отжать её зарубежный бизнес за копейки. По грубым оценкам это около 20-30% от бизнеса Лукойла. Поэтому это может быть серьезным ударом по компании, но не критическим. Поэтому надо посмотреть на отчетность компании, при том желательно на 2-3 отчетностей, чтобы понять как в динамике влияют эти изменения.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#LKOH $LKOH