Министерство финансов Российской Федерации опубликовал данные по бюджету за январь–апрель 2026 года.
Главная цифра:
📌 дефицит федерального бюджета достиг 5,87 трлн ₽ — это около 2,5% ВВП.
Для сравнения:
за аналогичный период прошлого года дефицит был почти вдвое ниже.
Разбираем, что происходит и почему рынок внимательно следит за этой статистикой 👇
⸻
📉 Почему дефицит так резко вырос
Главная причина:
👉 государство резко увеличило расходы.
По данным Минфина:
📌 расходы бюджета выросли на 15,7% год к году и достигли 17,6 трлн ₽.
При этом доходы бюджета снизились:
📌 на 4,5% год к году.
То есть:
расходы растут быстрее, чем поступления в бюджет.
⸻
🛢 Главная проблема — нефтегазовые доходы
Самое слабое место сейчас:
📌 падение нефтегазовых доходов.
Они сократились сразу:
👉 на 38,3% год к году,
до 2,2–2,3 трлн ₽.
Причины:
— колебания цен на нефть
— крепкий рубль
— изменение экспортных потоков
— налоговые особенности нефтегазового сектора
Для России это особенно важно, потому что именно нефтегазовые доходы historically остаются одним из ключевых источников наполнения бюджета.
⸻
🏦 Но есть и позитивный момент
Ненефтегазовые доходы, наоборот:
📈 выросли на 10,2%.
Это означает:
часть экономики продолжает показывать устойчивость несмотря на высокие ставки и замедление роста.
Рост обеспечивают:
— НДС
— внутренний спрос
— налоговые поступления бизнеса
— импорт
⸻
⚠️ Почему Минфин пока не паникует
Сам Минфин объясняет ситуацию:
📌 «опережающим финансированием расходов».
Проще говоря:
государство заранее профинансировало часть расходов, которые обычно распределяются более равномерно в течение года.
Это частично снижает тревожность цифр.
Но рынок всё равно внимательно следит:
не станет ли дефицит устойчивой проблемой.
⸻
💸 Почему это важно для рубля
Когда дефицит бюджета растет:
📌 государству нужно больше денег.
Основные варианты:
— заимствования через ОФЗ
— использование резервов
— валютные операции
— рост денежной массы
Если дефицит долго остается высоким:
👉 давление на рубль обычно усиливается.
Особенно если одновременно снижаются нефтегазовые доходы.
⸻
📈 Как это влияет на инфляцию
Высокие государственные расходы:
📌 поддерживают спрос в экономике.
А это может:
— мешать замедлению инфляции
— осложнять работу ЦБ
— замедлять снижение ключевой ставки
Именно поэтому рынок сейчас очень внимательно следит одновременно:
👉 за бюджетом
👉 инфляцией
👉 действиями ЦБ.
⸻
🏛 Что это значит для облигаций
Большой дефицит часто означает:
📌 Минфину придется активнее занимать через рынок ОФЗ.
А это:
— увеличивает предложение облигаций
— влияет на доходности
— может давить на долговой рынок
Особенно чувствительны длинные ОФЗ.
⸻
📊 Что важно инвестору
Сейчас складывается интересная ситуация:
📌 экономика замедляется
📌 ЦБ уже начал снижать ставку
📌 но бюджет остается очень дефицитным
Это создает противоречивую картину для рынка.
С одной стороны:
смягчение ДКП — позитив для акций и облигаций.
С другой:
высокий дефицит бюджета может:
— поддерживать инфляцию
— ослаблять рубль
— ограничивать скорость снижения ставок.
⸻
🧠 Итог
Главные выводы:
✔️ дефицит бюджета вырос почти вдвое
✔️ нефтегазовые доходы резко просели
✔️ расходы государства продолжают активно расти
✔️ ненефтегазовые доходы пока поддерживают систему
✔️ для рынка это важный фактор по рублю, ставке и инфляции
Пока Минфин считает ситуацию контролируемой. Но если нефтегазовые доходы продолжат снижаться, вопрос устойчивости бюджета станет одним из ключевых для российского рынка во II полугодии 2026 года.
———
Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️