Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий. Часть 5
В прошлый раз поговорили об основных трендах, акциях, облигациях, фондах ликвидности и депозитах. Сегодня — про инвестиции в валюту.
Валюта: крепкий рубль — главный нежданчик
Удивительно, но факт: рубль — самая крепкая валюта в мире. Напомню, что в 2025 год мы входили с долларом выше 100 рублей. В 2026-й заскакиваем — 78 руб. За последние 12 месяцев укрепление рубля было самым сильным как минимум с 1994 года.
📊 Как изменились цены на валюту в рублях:
• Доллар США — -23%
• Евро —-13%
• Юань — -17%
есь год многие ждали девальвацию рубля, которая все не происходит. Среди факторов укрепления российской валюты — резкое снижение спроса на иностранную валюту в России на фоне санкций, продажу иностранной валюты и жесткая денежно-кредитная политика.
Да, бывают вот такие перекосы с крепким рублем. Но, как показывает история, девальвация в России происходит раз в 5-10 лет, так как на рынке порой складывается ситуация, когда правительству выгодно отпустить курс рубля, чтобы получать больше денег от продажи ресурсов за рубеж.
Валютные облигации: разочарование года
Сейчас — это один из немногих инструментов, позволяющих привязаться к стоимости валюты. Появился в 2022 году как замена еврооблигациям. Помимо изменения стоимости тела облигации, есть возможность получать доход в виде купонов.
Номинал и купоны по таким бумагам рассчитываются в иностранной валюте, но выплаты инвестор получает в рублях по курсу ЦБ.
В 2025 году эта механика сыграла против инвесторов. Из-за аномального укрепления рубля доходность замещающих облигаций оказалась отрицательной — даже с учетом выплаченных купонов. А индекс их полной доходности RURPLRUBTR с начала года упал на 16%.
Те, кто рассчитывал на скорую девальвацию рубля, просчитались, но в долгосрочной перспективе это неплохой инструмент валютной диверсификации и защиты от девальвации.
Что делал я?
Валютная диверсификация важна. Во второй половине года, когда рубль заметно укрепился, продолжал наращивать позиции в валютных облигациях. Это не спекулятивные дерганья, а долгосрочная история.
Не забуду, как много лет ездил в отпуск за границу на валюту, купленную в период крепкого рубля, когда многие изнывали от растущих цен при очередном ослаблении рубля.
Во всех прогнозах без исключения ожидается ослабление рубля.
Наивные?