«Народное» IPO Сбера. Что получил инвестор за 29 лет?
22 января 1998 года на ММВБ прошли первые сделки с обыкновенными акциями Сбербанка. За день всего две сделки на 200 акций. Цена закрытия: ₽1210 за бумагу.
Представим инвестора, который купил в тот день 100 акций за ₽121 тыс. Больше денег не добавлял, акции не продавал, а дивиденды после налога направлял на докупку.
Посмотрим, что получилось к ноябрю 2026-го.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ 1998. Дефолт
В первый год инвестору полагалось ₽10.15 дивидендов на акцию. На первоначальный пакет это ₽1015 до налога.
Но уже 18 августа акция в моменте опускалась до ₽140.
Наш портфель с первой докупкой и остатком денег стоил около ₽14.4 тыс. Примерно на 88% меньше первоначальных ₽121 тыс.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ 1999–2006. Восстановление и рост
Дивиденды постепенно увеличивались. В 1999 году банк выплатил ₽22.50 на старую акцию, в 2003-м — ₽109, в 2006-м — ₽266.
20 июля 2006-го акция закрылась по ₽46 400. Более чем в 38 раз выше цены нашей покупки.
К 2007 году у нашего инвестора было 113 старых акций и накопленный остаток денег. Дополнительные бумаги он купил на дивиденды.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ 2007. «Народное» размещение и дробление
Сбер провёл дополнительное размещение по ₽89 тыс. за старую акцию. Это SPO, а не первый выход банка на биржу. Наш инвестор в нём не участвует: новых денег не вкладывает.
В июле одну старую обыкновенную акцию разделили на 1000 новых. Его 113 бумаг превратились в 113 тыс. Стоимость пакета от самого дробления не изменилась.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ 2008–2009. Ещё один обвал
23 июля 2007-го акция в моменте стоила ₽112.65, а 2 марта 2009-го — ₽13.75. Падение почти на 88%.
Портфель нашего инвестора с учётом докупок на дивиденды оценивался тогда примерно в ₽1.57 млн. Выше первоначальной суммы, но после многомиллионной просадки от уровней 2007 года.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ 2010–2026. Дивиденды стали заметнее
В 2010 году Сбер выплатил ₽0.08 на акцию. В 2018-м — ₽12, в 2021-м — ₽18.70.
Рост не был непрерывным: например, в 2015 году выплата сократилась с ₽3.20 до ₽0.45.
В 2022 году выплаты не было. Затем дивиденды возобновились:
2023 — ₽25 на акцию.
2024 — ₽33.30.
2025 — ₽34.84.
2026 — ₽37.64.
В 2026-м на увеличившийся пакет инвестору пришлось уже около ₽8.3 млн дивидендов до налога. Их он тоже реинвестировал.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ Что получилось
В расчёте учтены 28 годовых выплат. С каждой условно удерживаем 13%, покупаем целые акции и переносим остаток денег. Это единая ставка для модели, не восстановление исторического налогообложения.
Докупки ежегодные, по архивным ценам примерно в периоды выплат. Для 1998–2006 годов берём последние доступные июльские котировки, далее — конец месяца по платёжным календарям. Конкретные дни поступления денег инвестору не моделируем.
К ноябрю получилось 246 828 акций и небольшой денежный остаток. По цене закрытия 6 ноября, ₽293.99, весь портфель оценивался примерно в ₽72.6 млн.
За все годы начислено около ₽37.5 млн дивидендов до условного налога. Они уже учтены в докупках, отдельно к стоимости портфеля их не прибавляем.
Было ₽121 тыс. Стало около ₽72.6 млн. Почти в 600 раз больше номинально.
Комиссии, хранение и исторические ограничения по размеру лота не учитываем. Акции не продаём, налог с продажи не вычитаем.
➖➖➖➖➖➖➖➖
⚫️ С учётом инфляции
С конца января 1998-го по сентябрь 2026-го потребительские цены выросли примерно в 27 раз. Инфляцию за октябрь и ноябрь здесь не учитываем.
Для сохранения покупательной способности первоначальных ₽121 тыс. понадобилось бы около ₽3.26 млн.
В нашей модели получилось ₽72.6 млн.
Таким образом, результат инвестора — де-факто рост вложений на 2100%
Больше контента в нашем ТГ:
https://t.me/+Fp2x9oREVMkzNTQy
