Уже все видели события по ВТБ $VTBR допэмиссия, дивиденды. Если дивиденды и были ожидаемы, то допэмиссия – явно нет.
Разберем, как изменятся дивиденды в случае допэмиссии. Итак, ключевые прогнозные показатели:
• Чистая прибыль 2026 г. = 600 млрд руб. Берем нижнюю границ
• Разместят максимальный объем акций в ходе допэмисс
Как меняются дивиденды?
❓ 🔹Без допэмиссии дивиденды были бы следующие:
• 11,6 руб./акция при Payout 25%
• 13,9 руб./акция при Payout 30%
• 16,2 руб./акция при Payout 35%
• 23,2 руб./акция при Payout 50%
🔹А теперь смотрим на дивиденды, если проведут допэмиссию в полном объеме
• 7,8 руб./акция при Payout 25%
• 9,4 руб./акция при Payout 30%
• 10,9 руб./акция при Payout 35%
• 15,6 руб./акция при Payout 50%
❗️Разница ощутимая, дивиденд снижается значительно. Во всяком случае за 2026 г. точно. Но если будет мощный эффект от сделки с RWB в 2027 г. и рост прибыли, то часть размывающего эффекта точно пропадет.
