Основные финансовые результаты за 9 мес. 2025 г.: рост выручки на фоне снижения чистой прибыли из-за макроэкономических факторов и коррекции цен на какао.
Финансовые результаты «СЕЛЛ-Сервис» во 2 и 3 кв. 2025 г. были подвержены влиянию негативных внешних факторов. В их числе: формирование товарных запасов по завышенному курсу доллара США на фоне последующего укрепления рубля и падения стоимости какао-бобов на мировых рынках, сокращение спроса со стороны производителей кондитерских изделий в связи со снижением продаж их продукции. Ситуация привела к убыткам от переоценки запасов и сжатию маржинальности. Частично компенсировать давление в указанный период позволяли заключённые ранее контракты на поставку какао-порошка на склады «СЕЛЛ-Сервиса» по низким ценам, однако эффект был исчерпан к сентябрю 2025 г.
Вопреки снижению спроса со стороны производителей кондитерских изделий эмитент нарастил выручку за 9 мес. 2025 года на 14%. Руководство «СЕЛЛ-Сервис» связывает динамику с постепенным увеличением собственной доли на рынке реализации пищевых ингредиентов. Чистая прибыль компании сократилась на 97% к АППГ, составив 12 млн руб., что, как и в прошлом отчётном периоде, связано с волатильностью курса рубля. С середины февраля по сентябрь 2025 г. совокупное воздействие неблагоприятной курсовой динамики, снижения потребительского спроса и стоимости какао-бобов на мировых рынках привело к отклонению от плановых показателей прибыли. Финансовый результат был дополнительно ослаблен процентными расходами, связанными с обслуживанием кредитов на избыточные товарные запасы. На этом фоне рост себестоимости превысил увеличение объёма продаж — значение валовой прибыли сократилось на 29% к АППГ, а сальдо прочих доходов и расходов снизилось более чем в 2 раза к АППГ. Также влияние на снижение финансового результата оказало увеличение затрат на продажу и управление относительно: выросли суммы по оплате труда, страховым взносам, доставке товара, расходам на обслуживание складов и пр.
EBITDA Adj LTM осталась стабильной, сократившись на 2% к АППГ, во многом благодаря высоким результатам 2 полугодия 2024 г., когда рост выручки положительно отразился на операционной прибыли.
По итогам 9 мес. 2025 г. компания нарастила валюту баланса на 13% к АППГ. В активе баланса основное изменение — рост запасов и основных средств: за год на 44% и 27%, за счёт реклассификации выданных авансов на приобретение запасов и основных средств. По итогам 3 кв. 2025 г. ООО «СЕЛЛ-сервис» отразило в составе запасов авансы, выданные на приобретение какао-порошка, кунжута и прочих запасов, а в составе основных средств — авансы для лизингового складского оборудования (стеллажное оборудование, паллетоупаковщик, штабелер, электрические погрузчики). В составе основных средств отражены капитальные вложения по строительству офисного помещения на территории склада в Московской области.
В пассиве баланса за 12 мес. (с 9 мес. 2024 г. по 9 мес. 2025 г.) увеличилась сумма нераспределённой прибыли и, соответственно, собственного капитала на фоне положительного значения финансового результат. Рост составил 15% или 85 млн руб.
В 3 кв. 2025 г. компания погасила часть как долгосрочного, так и краткосрочного финансового долга, сократив его примерно на 333 млн руб. к 2 кв. 2025 года. При этом кредиторская задолженность увеличилась относительно АППГ на 54% и достигла 166 млн руб., её доля в структуре обязательств не превышает 11%.
Долговая нагрузка по итогам периода показывает разнонаправленную динамику. Снижение коэффициентов отношения финансового долга к выручке LTM до 0,14 и финансового долга к капиталу до 0,97 свидетельствует об улучшении структуры баланса и снижении зависимости от заёмного финансирования.
Показатель Чистый финансовый долг / EBITDA Adj LTM вырос до 2,25, а коэффициент покрытия процентов снизился до 2,56. Способность компании генерировать операционную прибыль для обслуживания долга ухудшилась, что является основным вызовом, несмотря на сокращение абсолютных значений долга. При этом показатели долговой и процентной нагрузок находятся на комфортном для эмитента уровне.
