🏛 Минфин выставляет на аукцион всё, что осталось: 96,5 млрд ₽ в ОФЗ 26228

В июне этот выпуск размещали на 15,1 млрд ₽ под 14,07% при спросе 31,9 млрд ₽. Завтра предложение выросло больше чем в шесть раз. Посмотрим, хватит ли рынку аппетита.

📋 Параметры выпуска

▪️ ОФЗ-ПД 26228, погашение 10 апреля 2030

▪️ Купон 7,65% годовых (38,15 ₽), выплаты 2 раза в год

▪️ Номинал 1 000 ₽, ближайший купон 14 октября

▪️ Рыночная цена около 81,5% от номинала, доходность около 15% годовых (данные на 21 сентября)

Купон низкий, поэтому бумага торгуется с глубоким дисконтом. Основная часть дохода приходит при росте цены и погашении по номиналу.

📅 Регламент аукциона, 30 сентября

▪️ Заявки: 12:00–12:30 МСК

▪️ Цена отсечения: 14:00 МСК

▪️ Расчёты: 1 октября

📊 Рыночный фон

▪️ Ключевая ставка 14%. 11 сентября ЦБ сохранил её и заговорил жёстче.

▪️ После этого доходности фиксированных ОФЗ выросли примерно на 10 б.п.

▪️ Кривая госбумаг на 3-летнем сроке около 15,6%, на 5-летнем около 16,2%.

▪️ Следующее заседание ЦБ 23 октября.

▪️ Минфин вернулся к ОФЗ-ПД после летней паузы: 16 сентября разместили 26238 (22,8 млрд ₽) и 26252 (116,7 млрд ₽).

✅ Плюсы

▪️ Максимальная надёжность, эмитент — государство

▪️ Доходность около 15% выше ключевой ставки

▪️ Дисконт даёт потенциал роста цены, если ЦБ начнёт снижать ставку

⚠️ Минусы

▪️ Если ставка задержится на высоком уровне, цена может просесть

▪️ Купонный поток небольшой, основной доход отложен до погашения

▪️ При большом объёме Минфин может дать премию к рынку. Итоговая доходность станет известна только по итогам торгов.

🎯 Резюме

Крупный объём на аукционе покажет, насколько рынок готов брать госдолг при ставке 14%. Для тех, кто верит в снижение ставки, глубокий дисконт 26228 — способ зафиксировать двузначную доходность на три с половиной года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#ОФЗ #облигации #Минфин #аукционОФЗ #26228 #инвестиции