🔵 ПЕРВИЧКА: Газпром капитал БО-003Р-29

ООО «Газпром капитал» — SPV-эмитент группы «Газпром», поручитель по облигациям — ПАО «Газпром» — выходит с новым флоатером.

▪️ Эмитент: ООО «Газпром капитал» (поручитель — ПАО «Газпром»)

▪️ Кредитный рейтинг: ААА(RU) АКРА, прогноз «Стабильный» (паритет с рейтингом ПАО «Газпром»)

▪️ Серия: БО-003Р-29

▪️ Объём размещения: от 20 млрд руб.

▪️ Тип купона: переменный (флоатер), ежемесячная выплата, привязка к ключевой ставке Банка России

▪️ Ориентир спреда к ключевой ставке: не выше 160 б.п.

▪️ Срок обращения: 3,5 года

▪️ Сбор заявок: 25 августа

▪️ Техническое размещение: 28 августа

▪️ Организаторы: Газпромбанк, Sber CIB

✅ Плюсы

▪️ Максимальный кредитный рейтинг ААА(RU), фактически квазисуверенный риск

▪️ Плавающий купон снижает чувствительность к дальнейшим движениям ключевой ставки

▪️ Ежемесячная выплата купона удобна для денежного потока инвестора

⚠️ Минусы

▪️ Спред 160 б.п. — типичный уровень для первого эшелона, апсайда по доходности к депозитам почти нет

▪️ Длинный по меркам флоатеров срок (3,5 года) увеличивает чувствительность к изменению кредитного качества эмитента на горизонте удержания

▪️ При снижении ключевой ставки денежный поток по купону будет сокращаться

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичка #Газпром #флоатер #ВДО #инвестиции