Компания опубликовала отчётность за 2025 год по МСФО, разбираемся в цифрах и трендах 👇
💰 Финансовые показатели
Совокупные страховые премии за 2025 год достигли 205 млрд руб — это +20,8% г/г. Главный герой тут сегмент Life, который прибавил 35% и накачал портфель до 130,2 млрд. Non-life же показал рост всего 2% (до 74,8 млрд)
Чистая прибыль по МСФО 17 составила 11 млрд руб, что на 2% выше пересчитанных 10,8 млрд за 2024-й
Инвестиционный портфель за год увеличился на 22%, до 286,4 млрд руб. Стратегия всё ещё консервативна: 41% в корп. облигациях, 33% — в госбумагах, лишь 4% в акциях и 18% в депозитах и кэше
Такой подход позволил заработать процентный доход в 37,9 млрд руб, Общий результат от инвест. деятельности составил +13 млрд руб
Чистый эффект от изменения курса валют составил -1,1 млрд рублей, что также сказалось на прибыли
Капитал вырос до 56,3 млрд руб (+6,1%), а его рентабельность осталась на уровне 27,9% — отличный показатель, менеджмент целится в 30%. Достаточность капитала — 125% при норме ЦБ в 105%, учитывая, что перед закрытием года были выплачены дивиденды, которые повлияли на капитал. Активы достигли 323,2 млрд (+21% г/г)
📊 Операционные показатели
Автострахование показало +4,2% (46,4 млрд руб), хотя рынок новых авто упал на 15,6%. Каско для физлиц выстрелило: +26,5% (17,9 млрд). Компания явно забрала долю у конкурентов, плюс сыграли коллаборации с лизинговыми компаниями и такси. В ОСАГО оформили 4,5 млн коротких полисов для такси — ниша растёт, и Ренессанс тут в лидерах
А вот ДМС показал себя не очень — премии упали на 7,8% (11,9 млрд). В 2025 году была сделана ставка на развитие платформы «HR 360», которая позволяет гибко управлять ДМС и пользоваться нестраховыми решениями. При этом число пользователей приложения Ренессанс здоровье выросло на 28% (до 711 тыс) — сервис развивается, но монетизация пока буксует
Сегмент Life — главный мотор: +35% за год, причём 116,4 млрд из 130,2 дало НСЖ, которое взлетело на 53,6% г/г. А вот ИСЖ и кредитное страхование просели на 31% и 34% соответственно — это следствие высокой ключевой ставки и охлаждения кредитки
Активы под управлением в Life впервые превысили 200 млрд и достигли 239 млрд (+29% за год). НПФ Ренессанс накопления привлёк в ПДС более 3 млрд — пока немного, но и запущен он был недавно
Цифровые метрики радуют — MAU мобильного приложения вырос в 2 раза. Программа лояльности увеличила активных участников в 15 раз
Нестраховые проекты тоже подтягиваются: Budu нарастил заказы, «Просебя» подключила 370 тыс пользователей, автоаукцион Fleet2Click вышел на прибыльность и продал более 600 машин, Анатомия Авто получила 5.2 млн охвата на площадках
📈 Перспективы
Менеджмент сохраняет прогноз на рост выше рынка, CAGR ожидается на уровне 15-20% на ближайшие несколько лет. Снижение ключевой ставки также играет на руку компании, особенно сегменту Non-Life. Ренессанс в свои прогнозы закладывает траекторию снижения, которую приводит и ЦБ
Life-сегмент рос на дрожжах НСЖ, но рынок страхования жизни после двух лет бума возвращается к «нормальным» 7-10% в год, по оценкам самой компании
Non-life может хорошо вырасти в ближайшем будущем. Рынок коммерческой медицины, по прогнозам, будет расти двузначными темпами до 2030 года, и упускать его нельзя — здесь могут хорошо развиваться Budu и ПроСебя
В автостраховании драйвером может стать ОСАГО: с 1 сентября 2026 года заработают дорожные камеры для контроля полисов, а лимит выплат могут поднять до 2 млн, что увеличит собираемость премий — Ренессанс с его технологичностью здесь в плюсе
После отчёта были рекомендованы дивиденды в 5,9 рублей на акцию, что даст около 6,3% див. доходности к текущей цене. Годовая доходность от дивидендов составляет уже почти 11% — вполне достойно
💸 По текущим мультипликаторам акции смотрятся довольно дёшево — при текущей цене за в 93 рубля за бумагу P/E ~4,71, P/B ~0,92 (компания торгуется ниже балансовой стоимости). Всё ещё позитивно смотрим на акции Ренессанса $RENI
Понравился разбор — 👍
Профиль Ренессанс Страхование в БАЗАР — @RENI
📱 Переходите в приложение БАЗАР
