Доходность по ним и правда впечатляет: сейчас легко можно найти 8% годовых в валюте — и это популярная ставка вплоть до 2027 года. А если посмотреть, например, на "Сегежу" и её доход в юанях, это уже что-то из разряда высокодоходных облигаций (ВДО). 💰
Но почему же доходности такие высокие?
Есть две очевидные причины: либо деньги очень-очень нужны, либо они знают что-то, чего не знаем мы. 🧐
Логика укрепления рубля проста:
➡️ Чем ниже импорт — тем меньше спрос на валюту → рубль крепчает.
➡️ Чем выше экспорт — тем больше валюты продают → рубль тоже крепчает.
Даже несмотря на снижение цен на нефть, экспорт остаётся на уровне. Более того, его стараются поддерживать и наращивать. 📈
Высокая ключевая ставка делает хранение валюты менее выгодным — в рублях сейчас можно заработать куда больше. 🏦
Одна из причин веры в ослабление рубля — дефицит бюджета. И вот здесь уже возникают вопросы... и подозрения в инсайде. 🕵️♂️
Госдолг у нас пока небольшой, и у Минфина нет проблем занимать через ОФЗ — банки всегда найдут деньги, кто бы что ни говорил. А значит, даже при крепком рубле запаса прочности хватит до 28–29 года.
К тому времени немало квазивалютных облигаций будет погашено — и надежды на рост как тела долга, так и купонов могут не оправдаться. 📉
💬 Так не ошиблись ли мы, вложившись в эту историю? Делитесь мыслями в комментариях.