🔥 День инвестора прошёл на Московской бирже — в очном и онлайн-формате с топ-менеджментом и более 200 участниками инвестсообщества. Тогда же состоялось торжественное открытие новой фабрики и запуск производства на Хвойном месторождении — особенно символично на фоне 50-летия холдинга .
📈 Производственные результаты:
1П 2025: лигатурное золото — 2,8 т, олова — 1,7 тыс. т (+41% г/г) .
На Хвойном планируют выдать т золота в год, полный разгон на эту цифру планируется к 2026-2027 году.
Месторождение Кючус с запасами ~175 т золота запланировано на проектную мощность к 2030–31 гг.
💸 Инвестиции и CAPEX:
В 2025 году капиталовложения: золотой дивизион — 17 млрд ₽, олова чуть ниже, модернизация завершена .
Размышляют о дуальной генерации на Кючусе — для снижения энергозатрат .
🪙 Новые финансовые решения:
Выпуск «золотых» и «серебряных» облигаций — прямой выход на товарный рынок металлов.
Рассматривается использование цифровых финансовых активов, чтобы оптимизировать стоимость капитала и создать новые инструменты .
📊 Оценка аналитиков:
«Газпромбанк Инвестиции» считает акции справедливо оценёнными — при текущих ценах на золото они отражают потенциал .
При цене золота $3,3–3,4 тыс/oz, затраты TCC ≈$1 000/oz, компания сохраняет +200% маржу .
🔍 Главный вопрос:
Селигдар по факту живёт за счёт роста цены на золото. Без этого драйвера — никакого роста. Да, операционные метрики растут, но чувствительность бизнеса к рынку металлов остаётся критичной.
🧭 Итоги и идеи:
Короткие горизонты — заработать можно на «золотых» облигациях и отскоке цены металла.
Длинная позиция оправдана при стабильном золоте >$3 350/oz, но нужен верный стоп.
Риски: если цена металла упадёт — холдинг быстро потеряет драйв. В этом случае акции могут скорректироваться на 20–30%.
⚠️ Итоговый вывод:
Селигдар демонстрирует рост. Но при любых ценовых коррекциях золота резкий эффект на операциях и акциях. Мониторьте золотой рынок — он тут главнее всего.
