Основным фактором, позволившим регулятору продолжить смягчение политики, стало устойчивое замедление инфляции.
Снижение инфляции: Годовая инфляция к 15 декабря оценивается в 5.8%, а по итогам 2025 года ожидается ниже 6%, что лучше предыдущих прогнозов. Текущий рост цен в ноябре замедлился до 4.6% в годовом выражении.
Сопутствующие факторы: Дополнительную роль сыграли укрепление рубля и стабилизация цен на бензин.
Сохраняющиеся риски: Несмотря на это, ЦБ указал, что проинфляционные риски (высокие инфляционные ожидания, повышение НДС, геополитика) преобладают. Поэтому политика остаётся жёсткой, а дальнейшие шаги будут осторожными.
Реакция финансовых рынков
Рынки восприняли решение неоднозначно, так как часть игроков ожидала более агрессивного снижения на 1%.
Фондовый рынок (акции):
Падение индексов: Индекс Мосбиржи после объявления решения снизился, уйдя в минус и опустившись ниже отметки 2750 пунктов.
Причина снижения: Рынок заложил смягчение ставки в цены заранее (индекс вырос с 2500 до 2750 пунктов в предыдущие недели). Умеренное снижение на 0.5% и осторожные комментарии ЦБ спровоцировали фиксацию прибыли. Наиболее заметно просели бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой.
Прогноз: Ожидается, что фактор снижения ставки поддержит рынок в 2026 году, особенно акции банков, ритейла и ИТ-сектора.
Облигационный рынок (ОФЗ):
Реакция оценивается как умеренно позитивная. Снижение ставки положительно влияет на цены облигаций, особенно бумаг с фиксированным купоном.
Валютный рынок (курс рубля):
Решение не вызвало резкой реакции. Рубль краткосрочно немного укрепился, но в целом остался стабильным.
Причина стабильности: Смягчение на 0.5% было ожидаемым и уже учтено в цене. Для устойчивого давления на рубль требуется более значимое снижение ставки (например, до 12%). На курс в краткосрочной перспективе сильнее влияют притоки капитала и геополитические новости.
Что это значит для вас
Решение ЦБ запускает цепочку изменений для личных финансов и бизнеса, но они будут постепенными.
Для вкладчиков:
Ставки по рублёвым вкладам продолжат плавно снижаться, так как банки заранее заложили этот шаг в свои условия.
Самые высокие ставки будут по долгосрочным депозитам, в то время как короткие вклады (до 6 месяцев) могут подешеветь быстрее.
Рекомендация: Если вы планируете открыть вклад, есть смысл сделать это сейчас, чтобы зафиксировать ещё относительно высокую доходность.
Для заёмщиков (кредиты и ипотека):
Существенного удешевления кредитов в ближайшие недели не произойдёт.
Первой, и то незначительно, может отреагировать ставка по ипотеке. Однако даже при снижении ключевой ставки рыночная ипотека может оставаться на уровне 17-18% и выше из-за высоких рисков банков.
Быстрее всего снизятся ставки по корпоративным кредитам для надёжных компаний.
Для рынка недвижимости:
Снижение ставки — положительный сигнал, который может постепенно подогреть спрос на жильё в 2026 году.
Однако для реального оживления рынка ипотека должна стать значительно доступнее.
Что будет дальше
Банк России дал понять, что период жёсткой денежно-кредитной политики будет продолжительным.
Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 13 февраля 2026 года.
Регулятор будет принимать решения в зависимости от новых данных по инфляции и инфляционным ожиданиям. Многие аналитики ожидают, что ключевая ставка к концу 2026 года может приблизиться к 12%.
Если вас интересует более детальный прогноз по конкретному сегменту — например, по ипотечным ставкам или курсу валют — уточните, и я постараюсь дать более развёрнутый ответ.
Ваш Темпсон)))