8 рублей за акцию в 1999-м, 480 рублей на пике в 2003-м, 15 рублей на день делистинга в сентябре 2006-го. Это ЮКОС, и это, пожалуй, самая наглядная история о том, что публичная компания может исчезнуть с биржи навсегда.
🛢 ЮКОС: с чего все начиналось
Арест Ходорковского в октябре 2003-го обрушил акции на 42% за два месяца. Дальше налоговые претензии на 9,8 млрд долларов, банкротство в марте 2006-го, и в сентябре того же года ММВБ провела делистинг. В ноябре 2007-го компанию ликвидировали. Активы разошлись в основном Роснефти. Акционеры судились еще годами, но бумаги обратно на биржу так и не вернулись.
🤝 2018-2021: принудительный выкуп как норма
Мегафон покинул сначала Лондон в 2018-м, через год Мосбиржу: мажоритарий Усманов выкупил free-float, совет директоров прямо заявил, что публичный статус больше не приоритет. В том же 2018-м ушел АвтоВАЗ. В 2020-м делистинг завершила Финансовая группа Будущее, тоже после обязательного выкупа акций у миноритариев. В 2021-м та же судьба настигла Кузбасскую топливную компанию, акционеры одобрили уход еще в конце 2020-го, выкуп прошел по 152,2 рубля за акцию.
Мажоритарий консолидирует 95%+ акций 📈, публичность перестает окупаться, миноритариям выставляют оферту, торги останавливают. Раз за разом одна и та же механика.
🏢 2022-2023: время реорганизаций
ТрансКонтейнер ушел с биржи после того, как группа Дело консолидировала 99,6% и довела пакет до 100% принудительным выкупом акций у миноритариев.
Детский мир объявил об уходе в ноябре 2022-го, досрочно погасил облигации, а в 2023-м провел два этапа выкупа акций, превратившись из ПАО в частную компанию. На биржу он выходил в феврале 2017-го, прожил публичным всего пять с половиной лет.
Полиметалл и Глобалтранс тоже пополнили список последних лет: у Глобалтранса все закончилось денежным выкупом акций, у Полиметалла историей с переездом основного листинга.
📜 Откуда вообще взялась защита миноритариев
2012 год оказался переломным: именно тогда миноритарии получили законное право на выкуп по рыночной цене при делистинге.
А годом раньше, в 2011-м, при создании объединенной Мосбиржи с площадки массово ушла целая группа компаний малой и средней капитализации, и акционеры жаловались, что не успели продать бумаги по рынку.
Закон появился как реакция именно на эту историю.
💭 Что в итоге
Для держателя акций делистинг редко становится трагедией уровня ЮКОСа: обычно это просто оферта по рыночной цене и выбор, продавать или нет. Но именно ЮКОС стоит держать в голове как напоминание. Иногда бумага исчезает не потому, что компанию выкупили, а потому что ее больше не существует.
Держали что-то из этого списка, или личный опыт с делистингом был у вас с другой бумагой? 🤔
Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #базарразбор
