Рынок облигаций продолжает жить своей жизнью: пока одни рисуют красивые прогнозы по ставке, другие фиксируют многомиллиардные убытки и заманивают инвесторов жирными купонами. Разбираемся, где тут возможности, а где - красные флаги.
📌 "Самолет" выкатывает флоатер со спредом 3%
Девелопер 29 апреля начинает сбор заявок на трехлетний флоатер серии 002P-04. Ориентир спреда к ключевой ставке (КС) на уровне 300 б.п. (3,0%).
На что влияет:
Для такого крупного игрока спред в 3% выглядит очень бодро. Видимо, застройщику очень нужны деньги на текущие проекты. Бумага интересная для защиты от "зависшей" высокой ставки, но помним про долговую нагрузку сектора - она сейчас под давлением.
📌 ПСБ не теряет надежды на снижение ключа
Аналитики банка сохраняют прогноз: 13,5% к концу второго квартала и 12% к концу года. Считают, что ЦБ просто хочет увидеть больше данных, прежде чем рубить ставку.
На что влияет:
Если ПСБ правы, то сейчас - золотое время, чтобы фиксировать доходность в средних/длинных ОФЗ или качественных корпоратах с фиксом. Но если инфляция снова покажет зубы, этот сценарий может быстро превратиться в тыкву.
📌 "Трансконтейнер": рейтинг вниз, убытки вверх
Компания 30 апреля собирает заявки на трехлетний фикс серии П02-03 (купон до 16,5%) и двухлетний флоатер серии П02-04 (спред до 2,75%). При этом НКР снизило рейтинг до AA- с негативным прогнозом, а за 2025 год прилетел чистый убыток почти в 9 млрд руб. (против прибыли 14 млрд годом ранее).
На что влияет:
Тревожный звонок. Финансовое здоровье компании явно пошатнулось, а долговая нагрузка выросла в два раза. Спред и купон на первый взгляд ок, но с учетом падения рейтинга и убытков - премия за риск кажется маловатой. Будьте осторожны.
📌 "АйДи Коллект" заходит с козырей (20%+)
(разбор ниже в постах, видео на канале также имеется)
Коллекторы зафиксировали купон по новому 4-летнему выпуску серии 001Р-08 на уровне 20,25% годовых. Выплаты ежемесячные, есть амортизация (возврат части номинала) со второго года.
На что влияет:
Классика жанра для любителей ВДО. Доходность сочная, амортизация позволяет быстрее забрать свои деньги, но сектор специфический. История для тех, кто понимает риски микрофинансов и коллекторского бизнеса.
ℹ️ Неделя показывает, что даже у гигантов бывают плохие времена (смотрим на Трансконтейнер), а девелоперы готовы платить премию за лояльность. Сейчас важно не только смотреть на процент, но и заглядывать в отчетность - там бывает много сюрпризов.
👁 А вы как считаете: стоит ли лезть в убыточный "Трансконтейнер" ради купона 16,5% или лучше подождать новых флоатеров от надежных ребят?