Вчера в статье "Стоит ли учитывать инфляцию в инвестициях?" я рассказал о стратегиях, которые таргетируют доходность. И мне показалось интересным проиллюстрировать работу такой стратегии на одном из реальных примеров.
Но давайте, сначала ещё раз повторю как такие стратегии устроены.
Торговые и инвестиционные стратегии, которые таргетируют доходность по сути имеют целевую функцию по доходности и эксплуатируют идеи обратной положительной связи. Цель по доходности может задаваться по разному и на разной временной горизонт. Скажем на один день. При этом сама цель на тот же день не обязательно должна быть постоянной величиной, она может меняться в зависимости от разных параметров, например, от величины текущей или вчерашней волатильности. Если цель достигается скажем в середине дня, то очень часто происходит остановка торговли, но в более продвинутых случаях цель может быть и перевыполнена, однако такую систему построить уже сложнее. Если цель не достигнута за день или хуже того, был получен отрицательный результат, то система получает условный штраф, и уже на следующем день она ставит задачу выполнить цель предыдущего дня и текущего. Несомненно, такая методика может работать только если на второй день увеличить риск. Конкретные способы увеличения риска уже зависят от стратегии. Это может быть увеличение объёма использования капитала, плечо, и т.д. Такой подход называют — «мартингейл». Суть его просто продемонстрировать на игре «орел или решка» при равных ставках. Каждый игрок делает вначале одинаковые ставки. Предположим по 1000 рублей. Если 1-й игрок проигрывает, то чтобы ему вернуть потерянные проигранные деньги в первом круге и заработать в следующем 1000 рублей, то он должен удвоить ставку, то есть поставить 2000 рублей (конечно, второй игрок должен её принять). Если и второй ход будет проигрышным, то несложно догадаться, что на третий нужно поставить 4000 рублей, дабы вернуть проигранные 3000 и заработать сверху 1000. Ухватить суть несложно. Каждый проигранный раунд должен увеличивать ставку вдвое. Беда таких систем только в одном, вам просто может не хватить денег на следующую ставку. В моей простой игре при проигрышах девять раз подряд на 10-ый нужно будет поставить 512 тысяч а общая сумма ставок составит 1,023 млн. Как говорил Дж. М. Кейнс "Рынки могут оставаться иррациональны намного дольше, чем мы платежеспособны." Такие системы несмотря на более умелое и сложное использование системы мартингейл, обычно заканчиваются полным сливом денег, или потерей очень существенной их части. (Кому интересна математика, то получающийся таким образом числовой ряд будет называться геометрической прогрессией. В моем примере первый член ряда 1000 рублей, каждый последующий получается путем умножения предыдущего на коэффициент 2. Зная свойства геометрической прогрессии можно быстро рассчитать любой член ряда: b(n) = b(1)q^(n-1). В моем ряде 10-й член будет выглядеть так: b(10) = 1000 х 2^(10-1) = 512 000, или скажем 15-й: b(15) = 1000 х 2^(15-1) = 16 384 000. Также можно посчитать сумму всех членов геометрической прогрессии сначала и до какого-нибудь значения S(n) = b(1)(q^n-1) / (q-1). Сумма для первых десяти членов в моем ряде будет: S(10) = 1000 х (2^10 - 1) / (2-1) = 1 023 000).
Однако, это не повод не познакомиться с наглядными примерами.
Я не знаю автора стратегии, и судя по профилю он не сильно хотел бы, чтобы его знали. Стратегия явно эксплуатирует идею целевой доходности и выглядит привлекательно на беглый и непрофессиональный взгляд, если посмотреть на её трек (график 1).
По её характеру лично я вижу, что там присутствуют элементы мартингейла, но скорее в более продвинутом варианте, чем в описанном мной примере.
Приглядимся к ней внимательней.
Стратегия имела максимальную просадку в 41% в период с февраля 2025 по апрель 2025, что точно не для всех инвесторов (график 2).
