Инвестиционная активность после переваривания оливье восстанавливается, а рынок дал нам первые интересные корпоративные события. Интересны они в первую очередь контрастом ...
Итак, Альфа-банк в конце прошлого года провел сделку по покупки Европлана. Хотя цвет Альфа-банка в основном красный, поступают они как настоящие рыцари в белом плаще. Миноритарные инвесторы со сменой главного акционера пока получили только бонусы:
- как минимум синергию с огромной банковской группой;
- потенциальное слияние с Альфа-лизингом и построение лидера рынка (менеджмент говорит о сохранении публичного статуса);
- прощальный дивиденд от старого акционера;
- и вот теперь обязательное предложение о выкупе акций со значительной премией к рынку.
Эталонно проведенная сделка Win - win - win, где прошлый акционер доволен ценой сделки, новый акционер получает синергию и возможности роста, ну и миноритариев не обидели. Вот бы так всегда, да!!??? Тогда бы рынок довольно быстро мог исполнить поручение президента о повышении капитализации до 66% ВВП. Вот частный Альфа-банк почему-то соответствует высоким стандартам корпоративного управления и тем самым поручение президента исполняет.
А что бояре, которые должны первым исполнять волю царьзидента? Так получилось, что в один день с офертой в Европлане вышла и оферта от ИнтерРАО по сделке с акциями Саратовэнерго. Масштаб здесь конечно поменьше, зато принцип нагляден. Придерживаясь лучших практик госпожи Меребашвили, оферта от ИнтерРАО вышла ниже рынка. Закон не нарушен, но премии миноритарные акционеры, которые не видели дивидендов давным-давно, так и не получили. Дивидендов от жадного ИРАО тоже, вероятно, ждать не стоит. Скорее холдинг будет пытаться получить полный контроль и выкупить всех акционеров. Интересно, по какой цене будет следующая оферта?