#Стратегия #Образовательный_блок #Облигации
Часть 17. Что делать инвестору, если эмитент объявил дефолт по облигациям?
Последний год был не самым удачным для инвесторов в ВДО: доходности — высокие, дефолтов — не меньше.
А все потому, что высокие ставки и замедление экономики повышают риски, и важно понимать, что делать, если эмитент не выплатил купон или не погасил облигацию.
⚠️ Что такое дефолт
Не каждый дефолт — катастрофа. Иногда это просто задержка из-за временного кассового разрыва — такой случай называют техническим дефолтом.
🗓 У эмитента есть 10 рабочих дней после плановой даты выплаты, чтобы всё исправить. Если деньги не поступили — фиксируется официальный дефолт.
🤝 Можно ли решить вопрос без суда
Да. После дефолта у компании есть до трёх месяцев, чтобы урегулировать ситуацию — реструктурировать долг, попросить отсрочку или выплатить часть суммы.
Это выгодно всем:
🧾 эмитент сохраняет бизнес и репутацию,
💰 инвесторы — шанс вернуть часть вложений без суда.
Если договориться не удалось — начинается банкротство.
🕯 Реальная ситуация на рынке
С 1 января по 15 октября 2025 года на рынке облигаций, включая ЦФА, зафиксировано 26 дефолтов против 11 годом ранее — рост в 2,4 раза. Об этом сообщает «Эксперт РА» в обзоре «Время жить и время выживать».
В 2025 году дефолты допустили 20 эмитентов облигаций и 6 эмитентов ЦФА, среди них — «РКК», «Фабрика ФАВОРИТ», «НИКА», «Нафтатранс плюс», «Селлер», ФПК «Гарант-Инвест».
И тут все просто. Высокие ставки снизили запас прочности компаний. Прибыль упала, долги выросли, и число убыточных предприятий увеличилось.
Особенно уязвимы эмитенты с рейтингами BBB+ — B-, а из секторов — девелопмент, торговля, промышленность и целлюлозно-бумажная отрасль.
Катастрофы на рынке пока что нет, но рост дефолтов в сегменте ВДО может продолжиться.
💡 Что поддержит рынок в 2026 году
Несмотря на рост дефолтов, я все же вижу и позитив:
🔹 Снижение ключевой ставки — до ~12% к концу 2026 года;
🔹 Новый норматив ликвидности (ННКЛ) — позволит банкам активнее покупать облигации;
🔹 Высокие объёмы погашений — около ₽4 трлн в 2026 году против ₽2,1 трлн в 2025-м;
🔹 Приток ликвидности — поможет компаниям рефинансировать долги.
Так, рынок может вырасти на 18–23% в 2026 году.
🧭 Что делать инвестору
1️⃣ Проверьте варианты. После объявления дефолта Мосбиржа приостанавливает торги и переводит бумаги в режим «Д». Иногда облигации всё ещё можно продать — пусть и с дисконтом.
2️⃣ Подайте требование эмитенту. Через две недели после техдефолта направьте письмо с указанием суммы долга, реквизитов бумаг и документов, подтверждающих право собственности. У компании есть 3 месяца, чтобы выплатить долг добровольно.
3️⃣ Суд и банкротство. Если выплат нет — обращайтесь в арбитражный суд. Кредиторы с задолженностью свыше 100 000 ₽ могут подать заявление. Инвестору достаточно включиться в дело и попасть в реестр кредиторов.
⚙️ Важные нюансы
📌 Представитель владельцев облигаций (ПВО) может подать коллективное требование от имени всех инвесторов.
✍️ Реестр кредиторов определяет очередность выплат — сначала налоги и зарплаты, потом судебные расходы, и только затем — держатели облигаций.
Поэтому, друзья, даже если эмитент допустил дефолт — это не конец истории. Главное — спокойно действовать по шагам:
🔹 зафиксировать невыплату,
🔹 направить требование,
🔹 при необходимости — идти в суд.
Знание процедуры превращает стрессовую ситуацию в управляемую — и даёт шанс вернуть вложенные деньги. Но лучше сейчас, конечно, не рисковать, и не лезть в ВДО без жесткой на то необходимости.