Очередная порция новостей из мира облигаций. Посмотрим, кто из гигантов жадничает с купонами, а кто в секторе ВДО уже пакует чемоданы. Разбираем расклады.
📌 Девелопер Эталон: рейтинг вниз
Рейтинговое агентство Эксперт РА понизило рейтинг компании до ruBBB+ с прогнозом "стабильный".
Суть:
Долги растут (чистый долг к EBITDA уже 6,8х), рентабельность падает, а высокая ставка ЦБ делает обслуживание кредитов слишком дорогим.
На что влияет:
Это наглядный пример того, как жесткая политика Банка России душит строительный сектор. Даже у крупных игроков с огромным земельным банком запас прочности не бесконечный. Риски в облигациях застройщиков сейчас объективно выше, чем кажутся.
📌 ВК: финальные условия
Суть:
Компания определилась с параметрами. По фиксу серии 001Р-02 купон составит 14,15% (доходность к погашению около 15,11%). По флоатеру серии 001Р-03 зафиксировали спред к ключевой ставке на уровне 175 б.п. (1,75%).
На что влияет:
ВК жадничает. Фикс ниже 15% сейчас выглядит откровенно слабо на фоне безрисковых ОФЗ. Флоатер - вариант поинтереснее для защиты от инфляции, но спред довольно скромный для такого эмитента.
📌 ВУШ: высокая доходность с перчинкой
Суть:
23 апреля самокатчики соберут заявки на трехлетние облигации серии 001P-06 на 1 млрд руб. Обещают фиксированный купон до 22,5% (доходность к погашению до 24,97%). При этом АКРА срезало им рейтинг до BBB+ из-за долгов и проблем с навигацией в городах.
На что влияет:
Премия за риск сочная, но бизнес специфический. Регулярные отключения интернета и сбои GPS напрямую бьют по выручке. Бумага для тех, кто готов рискнуть ради высокой доходности, понимая все операционные сложности.
📌 ВТБ: принудительная рублификация
Суть:
Набсовет одобрил замену валютных субординированных облигаций на новые рублевые выпуски. Обмен будет добровольным в формате 1 к 1. Запуск процесса планируют на вторую половину мая.
На что влияет:
Банк планомерно избавляется от валютных рисков. Для инвесторов это способ выйти из замороженных бумаг, но доходность теперь будет полностью завязана на рублевую конъюнктуру.
ℹ️ В общем, рынок четко разделился на тех, кто выживает, и тех, кто доминирует. Пока девелоперы и мелкий бизнес балансируют на грани из-за дорогого капитала , гиганты рынка без суеты рефинансируются и предлагают инвесторам пересидеть турбулентность в своих защитных инструментах.
💰 Отправить донат - поддержать канал (сервис чаевых Т-Банк) https://pay.cloudtips.ru/p/297ea921