В пятницу индекс вырос на 2%:
Рынок фактически впал в эйфорию: отсечку Сбера закрыли за 2 дня (рост был до нее).
Это радует, ведь основной повод жадности - заседание ЦБ в пятницу, на котором будет не только снижение КС, но и среднесрочный прогноз по ней (а от этого могут быть перестановки в бюджете/цене рубля, т.е и $ с ¥ могут переоцениться)
Геополитика:новые вводные
В пятницу Си Цзиньпин заявил, что хочет провести саммит с Путиным и Трампом (кстати, 3го сентября, дата, когда у России, якобы, заканчивается дедлайн перед США по урегулированию с Украиной, но и эта же дата - парад, приуроченный к 80-й годовщине, связанной со Второй Мировой войной)
По слухам, Путин дал согласие (хотя Песков, как обычно, не в курсе предложения вообще), а Трамп ещё не получил письмо.
Также, в субботу Киев ответил на ожидания РФ по 3-му раунду переговоров - готовы провести на неделе => РФ автоматически согласна => ждём дату и это поможет рынку продолжить расти (на выходных ТВД уже отреагировало и акции снова жадно скупали).
Санкции от ЕС: напугали ежа
- Снижен потолок нефти с 60$ до 47,6$, при этом было упоминание о плавающем курсе, что помогает обходить эти дисконты, да и по оценкам влияние на экспорт - эффект околонулевой
- Очередные санкции на теневой флот уже тусклой картину не сделают
- Удар по банковскому сектору? Зачем? Swift отключили и транзакций и так нет, поэтому все Яндекс/озон/Сбер/втб банки не пострадают
Очередной «мощнейший» пакет, готовят 19-й, даже смешно :)
И ведь им за эту разработку много платят)
Акции:
1)БСПБ:стабильно безопасно
Отчитались за 2кв 2025г:
- Чистый процентный доход 19,1 млрд (+15,2% г/г)
- ЧП 11,6 млрд (+10,5% г/г)
- Чистый комиссионный доход 2,9 млрд (+6,4% г/г)
У банка рисковые активы обсеспечены резервами,но и они немного снизили ЧП (стоимость риска выросла на 0,6% кв/кв)
Дивидендом заработали за 2025г уже 30-32 руб, это УЖЕ 7,1% дд.
Немного снизилась достаточность капитала, но пока с запасом.
Банк стоит 3,3 P/E и ниже капитала на 15%: базово 30-40% апсайт на год сохраняется (причем консервативного), но перфоманс может немного замедлится во 2ПГ 2026г, так как банк сильно выигрывает от высоких ставок.
На коррекции условно к 380 при текущем рынке интересно.
2)ЛСР:спасай недвигу!
Отчитались за 2кв 2025г:
-Реализация за 1 ПГ 255 тыс кв.м или на 69 млрд руб (-35,11% кв/кв или падение продаж -50%)
-Объемы за второй квартал 108 тыс кв.м (-51,3% г/г)
Слабо,хотя компания держалась как могла относительно других коллег ранее: отчасти эффект переноса спроса на 1КВ.
Снижение продаж хуже рынка: -31% г/г VS -26% г/г средних у конкурентов.
Компания, в отличие от того же самолета (которые делает масс-маркет) занимается средним (комфорт) сегментом - на него спрос уходит в сторону дешевого (премиум сегмент особо никогда не страдает)
Базово, 3кв примерно также плохо будет, к концу года при учете снижения ставки компания будет интереснее.Сейчас около 720-730р/акция смотрю.
3)Т-технологии: операционка за пол года:
-Кол-во активных пользователей 51,7 млн чел. (+11% г/г)
-Кредитный портфель: 2.9 трлн руб (х2.2 г/г|+8.7% кв/кв)
-Объем средств клиентов +72% г/г
Рост относительно 2024г замедлился, но относительно банков/IT/финтеха - он хорош. Число клиентов растет за счет крутых M&A (банк не исключает новые поглощения)
В отличие от др. банков - большая достаточность капитала и норм ставка риска =>могут наращивать кред. портфель.
Все круто, 6,7 P/E для финтеха - это все еще дешево, ниже 3250 готов добирать.
Итоги:
Див. сезон закончился, а скорый приход выплат поддержит рынок (дивы Сбера и ВТБ придут до 1 августа)
Ждем как заседания, так и вводных по геополитике (видим оживление).
Базово, рынок могут разгонять до среды (какой-то фикс может увидим после данных по инфляции), жадность какая-то остается.Хотелось бы 2900 увидеть до заседания.
Отличной недели, друзья!
