Ссылка на 1 часть обзора
🔴 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -27,2% (118,5 млн / +9,9% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные – 0 млн (без изменений)
➖ Долгосрочные – 1,65 млрд (без изменений) – рыночная стоимость 100% доли в ООО "Аврора Капитал"
3️⃣ Дебиторская задолженность +9,3% (3,868 млрд / +18,5% кв/кв):
➖ Просроченная дебиторка – отсутствуют данные
➖ Резервы +34,3% (389 млн / +34,4%)
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует информация
➖ Состав основных дебиторов не раскрыт
4️⃣ Запасы -20,7% (2,831 млрд / -14,9% кв/кв) ✅
5️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 63% (на конец 1кв2026 – 62,4% / 2025г – 67,7%) – значение говорит о постоянной угрозе кассового разрыва ❗️
6️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 1,1% (на конец 1кв2026г – 1,5% / 2025г – 1%) – запаса прочности отсутствует ❗️
7️⃣ Рецензии:
➖ Оценка Эксперт РА неактуальна, поскольку выдана по РСБУ и МСФО за 2024г ❗️
➖ НКР: "Оценка ликвидности обусловлена низкими значениями мгновенной ликвидности, которая характеризует покрытие текущих обязательств денежными средствами и их эквивалентами. На 31.12.2025 г. значение данного показателя составило 2%, годом ранее также было 2%. Основное влияние на это оказывают низкие объёмы денежных средств и их эквивалентов, а также несущественный объём неиспользованных остатков по открытым кредитным линиям, поскольку в управлении ликвидностью компания исходит из внутренней политики минимизации процентных расходов в условиях высокой ключевой ставки. Текущая ликвидность, которая характеризует покрытие текущих обязательств ликвидными активами, находится на умеренно высоком уровне: значение показателя на конец 2025 года составило 57%, годом ранее было 59%." ❗️
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства + обязательства по аренде) 0,635+17,078 = 17,713 млрд (+10,1% с начала года (+1,1% кв/кв)/ доля краткосрочного долга 19,3% (0,005+3,421 млрд) против 17,8% (0,140+2,716 млрд) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 3,27 (в конце 1кв2026г – 3,33 / 2025г – 3,06) – компания закредитованная
3️⃣ Кредиторская задолженность -6,6% (7,411 млрд / -2,3% кв/кв)
4️⃣ Рецензии:
➖ Оценка Эксперт РА неактуальна, поскольку выдана по РСБУ и МСФО за 2024г ❗️
➖ НКР: "Метрики обслуживания долга позитивно влияют на оценку финансового профиля в целом. Покрытие краткосрочных обязательств и процентов по кредитам и займам ООО «ЛК Спектр» OIBDA и остатками денежных средств на счетах сократилось с 1,9 на 31.12.2024 г. до 1,5 на 31.12.2025 г., что объясняется существенным ростом процентных расходов в 2025 году. Покрытие краткосрочных обязательств и процентов по кредитам и займам ООО «ЛК Спектр» свободным денежным потоком до уплаты процентов (FCF) и остатками денежных средств на счетах увеличилось с 2,0 на 31.12.2024 г. до 2,2 по итогам 2025 года."
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 3,67 (в конце 1кв2026г – 4,1 / 2025г – 3,83)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка держится на умеренно высоком уровне
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 1,14 (1кв2026г – 1,05 / в конце 2025г – 1,49)
➖ Процентная нагрузка остается высокой ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
