СМОТРИТЕ ПЕРВУЮ ЧАСТЬ В ПРОФИЛЕ!
Это согласуется с экономической логикой: более дорогой рубль частично компенсирует внешние инфляционные шоки. Разумеется, и другие факторы влияют на инфляцию (изменение внутренних цен на энергоносители, спрос, социальные выплаты и т. д.), но сильная корреляция последних месяцев говорит в пользу теории, что укрепление рубля способствовало стабилизации цен.
Сценарии ослабления рубля и риски для инфляции
Если ситуация изменится и рубль ослабнет, это может дать новый импульс инфляции. Уже в июне несколько аналитиков предупреждали: при снятии «поддержки» рубля (снижение покупок валюты Центробанком или падение нефтяных цен) доллар может вернуться к отметке 90–95 ₽/US$, что удорожит импорт. По словам экспертов, «ослабление рубля до ~90–95 ₽ за доллар может вновь активизировать инфляционные процессы». Банкиры отмечают, что даже к 90 ₽/$ рынок относится спокойно, но более серьёзное падение ближе к 100 ₽/$ приведёт к резкому росту цен, что скажется как на инфляции так и на бедующий прогнозах ЦБ по ключевой ставке.
Кроме того, ЦБ указывает на риски ухудшения внешних условий. В частности, резкое снижение мировых цен на нефть может ослабить рубль и через это повысить инфляцию. В таких сценариях рост стоимости импортных товаров и сырья приведёт к скачку цен, особенно если монетарные условия одновременно ослабнут.
Выводы
Данные 2025 года указывают на то, что действительно «сильный рубль – низкая инфляция»: за полгода рубль существенно укрепился, а темпы инфляции заметно снизились. По моим оценкам, теория о причинно-следственной связи здесь во многом подтверждается: укрепление рубля удешевило импорт и помогло ЦБ ограничивать рост цен. Однако это не единственный фактор – на инфляцию влияли также внутренний спрос и сезонные колебания цен. Если же курс доллара вернётся к 90–95 ₽, мы, вероятно, увидим новую волну инфляции из-за удорожания импорта. Впрочем, Центробанк и правительство готовы реагировать на такие изменения (через изменение ставок и бюджетную политику), поэтому итоговый эффект будет зависеть от комплексного сочетания факторов.
Как то так.... Помните что всё всегда связано между собой и любые изменения в курсе доллара через какое то время скажут на данных по инфляции. Лично я наблюдал за этим с февраля и сделал вам краткое резюме про это.
