Иногда ловишь себя на мысли, что фондовый рынок — это бесконечный сериал с элементами триллера, мелодрамы и обучающего видео на YouTube. Сегодняшняя лента БАЗАР вновь напомнила, почему мы здесь торчим часами.
Начать хочется с самой тревожной и одновременно завораживающей картины, которую в моменте рисовали друг другу авторы. Это наше национальное развлечение — следить за валютной парой, которая упорно не желает подчиняться законам бытовой логики. Юань падает, доллар на межбанке проваливался ниже 73, а один из спикеров конференции MOSCOW Trading Week, судя по пересказам в БАЗАР, бросил в зал видение о долларе по 30 рублей. От такой смелости прогнозов захватывает дух и хочется перепроверить, на месте ли твоя подушка безопасности.
Пока мы тут прикидываем, не пора ли срочно бежать за юанями, эксперты в БАЗАР спокойно раскладывают пасьянс. Один из них сегодня детально объяснил механику, стоящую за этим движением. Оказывается, чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами в апреле взлетели до рекордных 7,3 миллиардов долларов. А всё почему? Цена нефти Urals сложилась на уровне почти 95 долларов за баррель, и весь этот праздник жизни на сырьевых рынках неизбежно привел к мощному притоку выручки, которую сейчас конвертируют. И ведь самое интересное, что это еще даже не пик налогового периода. Наблюдая за этим аттракционом невиданной щедрости, поневоле задумываешься о том, что продажи акций со стороны инвесторов в апреле тоже стали рекордными, достигнув 52 миллиардов рублей. Похоже, на рынке происходит тихая, но масштабная фиксация.
Однако есть и те, кто в этом море волатильности чувствует себя как рыба в воде. Пользователи БАЗАР активно обсуждали сегодня новый инструментарий, который подкинули брокеры. Речь, конечно же, о тех самых неоактивах, дающих доступ к иностранным рынкам через производные инструменты прямо в рублях. Один из авторов с воодушевлением описывает, как всё устроено: нет комиссии за сделку, платишь только за перенос позиции, а в качестве гарантийного обеспечения можно использовать российские акции и облигации. Звучит как песня, особенно когда на дворе такое укрепление нацвалюты. Правда, нас сразу предупреждают: ликвидность не максимальная, да и спред к базовому активу присутствует, так что включать голову всё же придется.
Параллельно с этим разгорелась тихая, но упорная дискуссия вокруг единого брокерского счета от одного известного зеленого банка. Идея ведь гениальна в своей простоте: раньше, чтобы купить фьючерс, нужно было бегать с переводами между секциями, а теперь биржа и брокер слили всё в единый котел. Автор поста на БАЗАР делится настоящим лайфхаком, как с помощью этого инструмента и без особого риска собрать конструкцию с доходностью в 21% годовых в рублях. Там замешаны валютные облигации и проданный фьючерс, и вся эта схема, по его собственному признанию, «порадовала». Признаюсь, когда читаешь такие разборы, понимаешь, что финансовый инжиниринг в умелых руках творит чудеса.
От всеобщей валютной лихорадки и технических новинок взгляд плавно перетекает к тяжелой артиллерии — корпоративным отчетам. И здесь тон дискуссий меняется от мечтательного к придирчиво-аналитическому. Настоящий восторг у авторов БАЗАР вызвали цифры VK Tech. Выручка в плюс на 58%, и это в первом квартале, который обычно у айтишников считается провальным. Кто-то метко заметил, что 87% доходов компании — это рекуррентные платежи, то есть деньги, которые капают по подписке. Это как если бы тебе платили зарплату просто за то, что ты существуешь. И когда читаешь, что компания объединила свои ИИ-решения в платформу VK AI Space, чтобы бизнес мог «в разы быстрее создавать ИИ‑агентов», сразу просыпается желание прикупить себе немного будущего. Такая стабильность и запас прочности, по общему мнению собравшихся, дорогого стоит.
Если про VK Tech говорят с воодушевлением, то разговоры про Газпром идут с осторожным, почти скептическим прищуром. Один из аналитиков БАЗАР честно написал, что акции компании уже «не вызывают былого ажиотажа» и воспринимаются с равнодушием. Но если копнуть глубже, всё не так однозначно. Да, свободный денежный поток в 294 миллиарда не покрывает и половины дивидендной базы в 635 миллиардов. Да, долг большой. Однако в БАЗАР прозвучала важная мысль о том, что ситуация всё же лучше, чем год назад, когда денежный поток был околонулевым. Интрига с дивидендами остается открытой, и хотя инвесторы уже научены горьким опытом, кто-то тихо допускает, что держать небольшую долю в портфеле сейчас имеет смысл, ведь почти весь негатив уже сидит в цене.
От газовой неопределенности перейдем к банковской конкретике. Сбер снова отчитался так, как умеет только он: чистая прибыль плюс 21%, лучший месячный результат в истории. Казалось бы, покупай да радуйся. Но в БАЗАР моментально вычленили тот самый «нюанс». Оказывается, банк в апреле распустил часть резервов на фоне укрепления рубля. Это как если бы вам повысили зарплату, но премию дали авансом за то, что курс скачет в нужную сторону. Специалисты тут же задаются резонным вопросом: а что делать, когда рубль ослабнет? И тут же сами себе отвечают, что пока Сбер остается «очень понятной и интересной историей», от которой никто отказываться не спешит. Кстати, рекордная капитализация в 100 миллиардов долларов, о которой писали сегодня, была достигнута не столько из-за роста акций, сколько благодаря тому самому укрепившемуся рублю. Вот такая математика.
Буквально на контрасте со спокойной мощью Сбера развивается ситуация вокруг ВТБ. Здесь эмоции зашкаливают. На БАЗАР сегодня обсуждали, как нервно дергается котировка. Вы только вслушайтесь в эту хронику ожиданий: сначала были выступления, потом обещания «вот-вот решим», потом майские праздники, и снова тишина. Один из авторов очень точно описал это состояние фразой: «Нервы держателей уже не выдерживают и сегодня акцию хорошо залили». И тут же разложил логическую цепочку — чтобы платить дивиденды, нужно накопить капитал. Логика есть, а фактов и комментариев нет. Вот и получается, что ВТБ — это актив, который, по признанию бывалых, «не для спокойного сна». Приходится просто ждать и переживать эти эмоциональные качели.
Зато какой же островок стабильности на этом штормящем фоне представляет из себя Хэдхантер. Сегодняшний разбор компании в БАЗАР — это практически песня. Автор с нескрываемым удовольствием перечисляет достоинства: отрицательный чистый долг, куча кэша на счетах, отсутствие банковских кредитов. А фраза про то, что клиенты платят авансом, и конверсия EBITDA в денежный поток достигла 90%, звучит как лучший комплимент бизнес-модели. И это при том, что аналитики консенсусно твердят «Активно покупать», а целевая цена маячит почти на 73% выше текущей. Потенциальная дивидендная доходность за прошлый год составляет 16-17% годовых — кто бы мог подумать, что IT-компания станет дивидендным эталоном на этой поляне?
В этот момент повествования нельзя не сделать реверанс в сторону историй о том, что лежит в портфелях у самих авторов. Прозрачность — наше всё. Один из пользователей БАЗАР подробно отчитался о своем трехлетнем ИИС, который он сам называет «хромой на обе ноги уткой». Там тебе и корявый портфель, и выводы о том, как важно не покупать всё подряд, а думать о сроках. Несмотря на самоиронию, результат впечатляет: плюс 300 тысяч чистой прибыли и 152 тысячи налогового вычета. Согласитесь, когда кто-то честно показывает свои успехи на дистанции, это мотивирует куда сильнее глянцевых отчетов.
И словно в подтверждение тезиса о том, что рынок становится зрелым и требует осознанности, другая запись в БАЗАР сегодня учила нас фильтровать высокодоходные облигации. Ведь дефолтов становится всё больше, и ставка на «авось» тут не пройдет. Автор разработал настоящий чек-лист, как вычислять проблемных эмитентов еще на подлете. Оказывается, достаточно двух признаков из списка — техдефолт, проблемы в группе компаний или молчание в ответ на судебные иски — чтобы крепко задуматься о продаже. Очень отрезвляющая аналитика, особенно когда многие сейчас ищут, куда бы припарковать деньги под высокий процент. Совет про «странный ответ лучше молчания» от эмитента вообще достоин быть выгравированным на скрижалях частного инвестора.
А завершить этот обзор хочется той простой человеческой нотой, которая иногда прорывается сквозь сухие цифры и заставляет улыбнуться. На БАЗАР сегодня зашел разговор о счастье. ВЦИОМ показал исторический минимум индекса, и на первый взгляд можно было бы загрустить. Но автор, поделившийся этой статистикой, смотрит на вещи гораздо проще: «Средние цифры по стране не обязывают вас им соответствовать» 🦍. И правда, какое нам дело до абстрактного индекса, когда есть конкретный портфель, свои цели и понимание того, куда мы движемся? В конце концов, каждый день рынок дает нам пищу для ума и новые возможности, а задача инвестора — сохранять внутренний стержень и помнить, что даже в самом бурном море всегда есть тихие гавани вроде хороших облигаций или проверенных акций.
Делитесь в комментариях, кто как переживает валютные горки и верит ли еще в дивидендное чудо от ВТБ, и не забудьте поддержать авторов БАЗАР, чьи мысли легли в основу этого насыщенного дня
