Недельная инфляция (ИПЦ - индекс потребительских цен) #инфляция
Росстат выдал свежую порцию данных за последнюю полную неделю апреля. Картина складывается любопытная: с одной стороны, годовые темпы продолжают сползать вниз, с другой - недельный рост цен решил немного "взбодриться".
Мы официально зашли в зону ниже 5.7% по году, но ЦБ это пока не особо радует.
➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
Недельная инфляция с 21 по 27 апреля: 0,05%.
(было 0,01% неделей ранее - формально это ускорение в пять раз, но цифра все равно мизерная).
С начала апреля (к 27 апреля): +0,23%.
С начала года: +3,21%.
Годовая инфляция на 27 апреля: 5,62% г/г.
(неделю назад была 5,68%).
👉 Простыми словами: неделя уже не нулевая, но всё ещё очень спокойная. Цены слегка подросли, но годовая инфляция продолжила снижаться. То есть общая картина для ЦБ остаётся скорее дезинфляционной, но без полной победы.
⬇️⬆️ЦЕНЫ
Топливо и сезонность сейчас задают основной тон.
Где росло:
- Бензин и дизель: +0,1%. Топливо стабильно дорожает каждую неделю, это уже стало привычным фоном.
- По остальным категориям существенных скачков не зафиксировано, что и позволило удержать недельный рост в рамках 0,05%.
Где спокойно:
- Большинство категорий в нуле или слабом минусе.
- Овощной блок без давления.
👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ
Свежих данных за апрель пока нет, актуальные цифры:
- ожидания населения на год вперёд: 12,9% (резко снизились с 13,4% в марте),
- "наблюдаемая" инфляция: тоже пошла вниз впервые за долгое время.
Майский замер выйдет ближе к концу следующей недели - это будет ключевой ориентир для июньского заседания.
👁 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ (простым языком)
Цифры на стороне рынка, но риторика ЦБ - нет. И это главная развилка момента.
25 апреля ЦБ ожидаемо снизил ставку до 14,5%. Но в комментариях регулятор был жёстче, чем многие ждали. Про инфляционный позитив последних недель - ни слова. Зато подчёркнуто, что устойчивые показатели пока не снижаются, и есть существенная неопределённость со стороны внешних условий и бюджета.
Перевод с центробанковского на русский: "снизили, но не расслабляйтесь". Набиуллина чётко даёт понять, что радоваться рано и автоматически ждать дальнейшего снижения в июне не стоит.
ЦБ будет смотреть на устойчивые компоненты инфляции, а не на красивые недельные нули.
Это важный момент для долгового рынка - после такой риторики облигации могут немного остыть в энтузиазме.
📣 ПРОГНОЗ НА АПРЕЛЬ 2026
Месяц: +0,3%…+0,4% м/м.
Заметно лучше марта (+0,6%) и одна из лучших цифр за последние месяцы.
Годовая на конец апреля: ~5,5%…5,7% г/г.
Уверенное замедление. Это ниже прогноза самого ЦБ, что играет в пользу дальнейшего снижения ставки в июне.
📣 ПРОГНОЗ НА МАЙ 2026
Месяц: +0,3%…+0,5% м/м.
Май непростой месяц - праздники, повышенный спрос, частичное возвращение туристического фактора. При текущей динамике уложиться в диапазон вполне реально.
Годовая на конец мая: ~5,3%…5,5% г/г.
Если тренд устойчив - можем увидеть продолжение снижения.
❗️ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (14,5%)
Заседание: 19 июня 2026.
🔎 МОЙ ПРОГНОЗ
ЦБ явно перестраховывается. Тот факт, что они проигнорировали позитив последних недель, говорит об одном: быстрого цикла снижения ставки не будет. Теперь ЦБ будет сидеть в засаде и смотреть, как рынок переварит новые 14,5%.
Вероятностная оценка решения ЦБ:
⚪️ Сохранение 14,5% ~45%
Возможно, если:
- ЦБ всерьёз воспримет неопределённость по бюджету и внешним условиям,
- устойчивые показатели не покажут улучшения,
- майский всплеск окажется заметнее ожиданий.
⬇️ Снижение до 14% (-50 б.п.) ~50%
Базовый сценарий, если:
- майская статистика подтвердит тренд (0,3-0,4% за месяц),
- инфляционные ожидания продолжат снижение,
- устойчивые компоненты инфляции тоже пойдут вниз.
⬇️ Снижение до 13,5% (-100 б.п.) ~5%
Маловероятно при текущей риторике. Набиуллина чётко обозначила осторожный курс, агрессивные шаги не в её стиле (особенно сейчас).
ℹ️ Инфляция идёт вниз, но не так красиво, чтобы ЦБ резко отпустил тормоз. Ставку снижают, но режим всё ещё осторожный: шаг за шагом, без рывков и без обещаний “быстро вернуться к дешёвым деньгам”.