Не так давно смотрели операционный отчет за прошлый год - темпы роста выручки снизились в связи со снижением покупательской способности. А также смотрели провальный операционный отчет за январь 26 г. здесь. Компания винила в последних слабых отчетах в том числе погодные условия, посмотрим, произошли ли улучшения в конце зимы.
Компания представила данные по выручке за февраль 26 г.:
🔹выручка за февраль +4,2% г/г / 2,2 млрд руб.
🔹выручка онлайн продаж за февраль +23,4% г/г
В феврале по сравнению с провальным январем рост выручки выше, однако г/г показатель остается очень низким. Также компания считает в 26 г. выручку включая НДС, если его не учитывать, то показатели роста будут еще ниже.
Объем продаж в феврале превышает средние показатели за последний год (2 млрд руб/мес.). В целом показатели от месяца к месяцу не сильно различаются, вышли на определенное плато.
Давно пишу про снижение темпов роста выручки и возможные риски компании.
Дивиденды. Компания выплатила дивиденды за прошлый год (1 кв. и 9 мес.) 32 руб. на акцию, див. доходность 5,5%. Дивиденд за 4 кв. 25 года не объявлялся. Дивиденды небольшие, за 25г. выплата также не будет больше 5%.
Оценка. Компания по мультипликатору P/E=7,6 и по EV/EBITDA=2,8 оценена недорого для сектора ретейла и своих исторических значений. Оценки рынок снижает из-за слабых результатов и по сравнению с прошлым обзором мультипликаторы стали еще ниже.
Технически акция в нисходящем движении, без признаков разворота, на исторических минимумах и обновляет их. Выгладит очень слабо - последние отчеты разочаровывают инвесторов.
Вывод. Операционные результаты остаются слабыми, снижение темпов по выручке продолжается. Ждем отчет по МСФО, финансовые показатели за 25 г. также будут слабыми. Пока идеи здесь нет. Акции не держу.
@invest_privet #хэндерсон
