#Стратегия #Образовательный_блок #Акции
Часть 14. Анализ отраслевых рисков: что должен учитывать инвестор
Многие начинающие инвесторы оценивают компании по одному принципу: «у неё хорошие отчёты — значит, можно покупать». Но у каждой компании есть скрытые уязвимости, которые не всегда отражены в цифрах. Именно они способны сломать даже сильный бизнес. Чтобы избежать ошибок, важно научиться замечать эти риски заранее.
💵 Валютные риски: когда прибыль зависит от курса
Если компания закупает сырьё в иностранной валюте или продаёт продукцию за рубеж, её результаты могут сильно меняться вместе с колебаниями курса. В отчётах всё может выглядеть отлично, но резкое укрепление рубля способно снизить выручку экспортеров, а ослабление — увеличить расходы импортеров. Такой риск нельзя игнорировать: оценивайте, в какой валюте живёт компания и насколько она защищена хеджированием.
🔍 Зависимость от одного клиента или поставщика
Когда значительная часть выручки приходится на одного крупного покупателя, компания становится уязвимой. Потеря контракта может обрушить результаты за один квартал. То же касается и поставщиков: если бизнес критически зависит от одного источника сырья или оборудования, любые перебои мгновенно отражаются на производстве. Чем более диверсифицированы связи, тем компания устойчивее.
🌐 Геополитика: внешние события, которые могут перекрыть кислород
Некоторые компании больше других подвержены риску санкций, ограничений экспорта, логистических проблем или запрета на поставку технологий. Это не всегда видно в цифрах — но такие риски могут привести к потере рынков, росту затрат или невозможности развивать бизнес. Важно понимать, какие регионы критичны для компании и насколько она зависит от внешних решений.
⚠️ Зависимость от сырья
Если компания работает в сырьевой отрасли или использует дорогие ресурсы, её маржинальность напрямую связана с ценами на товар. Когда рынок перегревается, прибыль растёт, но в период падения котировки компаний буквально «проседают». Нужно смотреть, как компания переживала прошлые циклы и насколько умеет работать при низких ценах.
💸 Высокая капиталоёмкость
Есть бизнесы, где ради роста нужно постоянно вкладывать огромные суммы в оборудование, инфраструктуру или технологии. Прибыль может выглядеть стабильной, но свободного денежного потока почти нет — всё уходит в инвестиции. Такой бизнес чувствителен к ставке, циклам и снижению спроса. Важно смотреть не только на прибыль, но и на реальные деньги, которые остаются после всех обязательных вложений.