По итогам прошлого года компания перевыполнила свой план на 14%.
В четвёртом квартале продажи выросли, особенно в денежном выражении — на 45% г/г.
Почему так?
Потому что Эталон всё больше строит дорогое жильё бизнес-класса, и средняя цена за квадратный метр заметно выросла.
85% её продаж — это Москва и Петербург.
Только 32% покупателей используют ипотеку. Основные клиенты — люди, которые могут позволить себе крупные покупки без кредита.
Это значит, что колебания на ипотечном рынке (например, изменение условий льготных программ) бьют по Эталону меньше, чем по другим застройщикам, ориентированным на массовый сегмент.
На днях компания объявила дополнительный выпуск акций (SPO)
Цель - привлечь до 18,4 млрд рублей. Проще говоря, она «напечатает» новые акции и продаст их инвесторам, а деньги направит на развитие.
Здесь интересный момент: большую часть этих новых акций выкупит её основной акционер — АФК «Система».
С одной стороны, это хорошо для мелких инвесторов, потому что не создаст огромного давления на рынок (не будет резкого падения цены из-за избытка предложения).
С другой — доля частных инвесторов немного «размоется» (станет меньше), но это плата за приток денег в компанию. Цену за акцию в рамках этого размещения обозначили около 46 рублей.
Что в итоге и когда решать?
Ситуация неоднозначная, как всегда.
Плюсы: Компания заняла устойчивую нишу в дорогом сегменте, её оценка рынком выглядит невысокой. Ключевой риск (обвал цены из-за SPO) смягчён действиями мажоритарного акционера.
Что дальше: Сейчас разумнее занять выжидательную позицию и дождаться завершения размещения акций (после 10 февраля) и посмотреть на статистику по продажам недвижимости в начале 2026 года. Если спрос останется стабильным, а Банк России продолжит снижать ставку (13 февраля), это может дать хороший импульс всему рынку и акциям Эталона в том числе. Если же данные по спросу будут слабыми — с покупкой можно не спешить.
Коротко: Эталон выглядит интересно, но не для сиюминутной покупки. Лучшая стратегия сейчас — наблюдать и ждать ясности в феврале.
