День вышел насыщенным, авторы БАЗАР разгоняли ленту и свежими цифрами, и тревогами, и неожиданными поворотами. Сразу видно, что торги не оставили равнодушным никого.
Если помните, ещё вчера индекс Мосбиржи выстрелил на три процента, и многие уже потирали руки, но сегодня утром стало ясно, что радоваться рано. Один из авторов прямо написал, что «вчерашний рост рынка – это был шортсквиз без новостей» (https://finbazar.ru/post/f49e5cb8-99af-44c4-a148-0f2c3dab4d4b), и утренние торги это подтвердили. Индекс попытался было закрепиться над отметкой 2170, но не смог и покатился вниз, а потом и вовсе застрял в узком коридоре. Другой автор жаловался, что «индекс не знает куда ему идти» (https://finbazar.ru/post/82f44c63-b69d-4aff-9cc2-8dba23ecaa05), потому что импульсы затухают, стоит только начать движение. Кто-то из трейдеров назвал это «полным разнобоем» (https://finbazar.ru/post/0f30371c-d656-4cc6-ad38-205d8dbb1fed), ведь металлурги и Русал растут, а локомотивы вроде Сбера и Газпрома стоят в минусе, хотя сам индекс по итогам утра символически плюсовал на полпроцента. Медвежьи настроения тоже никуда не делись, некоторые авторы и вовсе ждут индекс на уровне 1500 пунктов, хотя большинство пока сходится на том, что до пробоя 2200 говорить о смене тренда рано. 📉
Зато отчетный фронт сегодня порадовал куда сильнее, чем ценовые графики. Настоящим событием стал выход результатов Русала за первое полугодие, и цифры там такие, что многие сначала не поверили. Компания выбралась из убытков и показала «чистую прибыль 419 млн долларов против убытка 87 млн долларов в прошлом году» (https://finbazar.ru/post/587a6126-852a-454d-ae59-3db3c8aa4838). Выручка подросла почти на одиннадцать процентов, EBITDA взлетела на шестьдесят четыре процента, а рентабельность по этому показателю добралась до без малого пятнадцати процентов. Авторы в БАЗАР отмечали, что Русалу помогли и рост продаж алюминия в Азию, и ослабление рубля, хотя напрягает краткосрочный долг, который теперь нужно постоянно рефинансировать. Тем не менее инвесторы, похоже, впервые за долгое время выдохнули. 🏭
Порадовал и Циан, у которого выручка во втором квартале выросла на двадцать два и восемь десятых процента, а рентабельность по EBITDA, как написал один из авторов, «пробила психологическую отметку, достигнув 31,3%» (https://finbazar.ru/post/6a5b2e95-0858-4f9d-a9ae-2bb33f0202d7). Плюс ко всему компания объявила байбек на четыре миллиарда рублей и уже активно скупает акции с рынка, что создаёт поддержку котировкам. Дивиденды тоже не забыли: в июне заплатили пятьдесят три рубля на акцию, а до конца года обещают ещё не меньше тридцати. В общем, IT-платформа чувствует себя уверенно даже при высокой ключевой ставке, и это авторы БАЗАР особо подчеркивали. 💻
Банковский сектор тоже не подкачал. Совкомбанк представил результаты, и они оказались такими, что даже скептики зауважали. Один из авторов, побывавший на встрече с менеджментом, рассказал, что «чистая прибыль составила 45,3 млрд рублей — это примерно в 2,6 раза больше, чем год назад» (https://finbazar.ru/post/a94aa689-616f-4c91-991f-5568e124c40a). Рентабельность капитала вернулась выше двадцати процентов, чистая процентная маржа подросла до семи и двух десятых, а стоимость фондирования упала с семнадцати с лишним до двенадцати и четырех процентов. Правда, ложку дёгтя добавили выросшие расходы на кредитные убытки, но в целом банк выглядит сейчас гораздо бодрее, чем год назад. Да и акции, по мнению многих авторов, торгуются с хорошим дисконтом к справедливой цене. 🏦
А вот настоящим шоком стал отчет ВИ.ру, который сегодня перетряхнул ленту. Вы только вдумайтесь в эти цифры — чистая прибыль выросла на тысячу двести сорок четыре процента год к году. Авторы писали, что «чистая прибыль - 2,6 млрд рублей, рост на 1244% год к году» (https://finbazar.ru/post/53d20227-d187-4ac8-a0ad-fca09540917a), и это при том, что компания работает в ритейле, где конкуренция с маркетплейсами бешеная. Рост выручки скромный, зато EBITDA подскочила почти на двадцать процентов, а свободный денежный поток вырос более чем вдвое. Многие авторы обратили внимание, что такие результаты ломают стереотип о том, что в кризис зарабатывать невозможно. Кто-то даже припомнил, что именно в такие моменты компании с сильным бизнесом показывают, на что способны. 📊
Если посмотреть на макроэкономический фон, то и там нашлись любопытные детали. Росстат сообщил, что годовая инфляция в июле немного снизилась — до пяти и девяносто восьми сотых процента, но в месячном выражении цены заметно подросли. Больше всего дорожали бензин и дизель, а сезонное удешевление овощей и фруктов оказалось слабее обычного. Авторы в БАЗАР сразу связали это с геополитикой и курсом рубля, ведь топливный фактор сейчас чувствителен как никогда. А ещё всплыла новость про страховое покрытие вкладов, и тут один из авторов очень доходчиво объяснил, что «законопроект предлагает повысить лимит до 2 млн рублей не для всех, а только для долгосрочных рублевых вкладов» (https://finbazar.ru/post/bcd67167-f1e2-4c0e-bfd3-f8696c333645). Причём ждать этого придётся аж до января 2027 года, так что радоваться пока рано, но сама тенденция обнадёживает. 💰
На долговом рынке сегодня было по-настоящему горячо, и авторы БАЗАР не жалели красок. Во-первых, добил всех ЕвроТранс, который умудрился допустить сразу несколько фактических дефолтов по купонам, а общий объём проблемного долга, по словам авторов, достиг тридцати пяти миллиардов рублей. Один из них горько заметил, что «ЕвроТранс допустил очередной дефолт, причем объем проблемного долга достиг 35 млрд рублей» (https://finbazar.ru/post/9a6f4225-7f44-4c44-b169-94ff2bbac356), и это рекорд с 2016 года. На этом фоне облигации Балтийского лизинга тоже начали сыпаться, а ведь у компании рейтинг AA-, и тут вдруг «доходности по его бумагам улетают в район 40% годовых» (https://finbazar.ru/post/c21ee502-8ae9-4088-941b-0954e0e10a1b). Причиной стала слабая полугодовая отчетность, где чистая прибыль схлопнулась почти до нуля, а кэш на счетах сжался в семь раз. Инвесторы испугались, что компания не сможет пройти ноябрьские оферты, хотя формально рейтинги пока не тронуты. Страшно представить, что было бы, если бы рейтинговые агентства начали действовать быстрее. 😬
В этом напряжённом контексте многие авторы в БАЗАР советовали не забывать про обычные банковские вклады. Один из них прямо написал, что «для коротких денег и подушки безопасности я всё же предпочитаю не облигации, а на вклады» (https://finbazar.ru/post/185093eb-69c1-41cb-8fba-00b58b1350eb), и привёл примеры ставок до двадцати пяти процентов на короткие сроки через финансовые платформы. Логика простая: нет рыночной волатильности, есть страховка АСВ, а доходность сопоставима или даже выше, чем у облигаций с риском дефолта. И пока корпоративные бонды штормит, такая осторожность выглядит вполне оправданной. Параллельно эмитенты продолжали выходить на первичный рынок, и авторы разбирали новые выпуски ГТЛК, РусГидро и фармацевтического Алиума. ГТЛК предлагал флоатер с премией триста пятьдесят базисных пунктов к ключевой ставке, и многие сошлись на том, что для квазисуверенного риска это щедро, хотя смущают гигантские убытки компании. РусГидро с премией сто шестьдесят пунктов выглядела скромнее, а вот Алиум с фиксированным купоном до восемнадцати с половиной процентов вызывал споры из-за долговой нагрузки материнской АФК Системы. 💳
Отдельной строкой прошла новость, которую, пожалуй, оценят все, кто хоть раз переводил активы от одного брокера к другому. С первого сентября должна заработать система быстрых переводов ценных бумаг самому себе, и один из авторов с восторгом сообщил, что «с 1 сентября 2026 года в России должна заработать система быстрых переводов ценных бумаг самому себе» (https://finbazar.ru/post/788dc456-6df1-4ff5-819f-cb4bb562d14a). Теперь, по идее, можно будет перемещать акции и облигации между своими счетами за пять минут, а не ждать неделями и платить конские комиссии. Правда, тарифы пока неизвестны, и брокеры наверняка не в восторге, но сама идея отличная. Авторы в БАЗАР уже прикидывали, как использовать это для ловли выгодных программ лояльности и премиальных тарифов. 🚀
Ну и куда же без геополитики и нефти. Сегодня лента снова пестрела заголовками про Ормузский пролив, и один из авторов едко подметил, что «Трамп на карте Ормузский пролив обвел кружочком и гордо подписан как New U.S. Territory» (https://finbazar.ru/post/f3f5f331-f0ae-4451-ac03-727a5a9368c7). Шутки шутками, но через этот пролив проходит пятая часть мировой нефти, и пока Иран угрожает блокадой, Brent держится около девяноста одного доллара. Авторы обсуждали, что в случае прорыва переговоров цена может быстро откатить к восьмидесяти двум — восьмидесяти четырем долларам, но до тех пор волатильность обеспечена. К тому же растущая нефть уже разгоняет инфляцию в США, а это снова ставит под вопрос снижение ставки ФРС. В общем, нефтяная тема остаётся одним из главных раздражителей для всего рынка. 🛢
Вот такой получился день, и если подводить черту, то он в очередной раз показал, насколько разной может быть реальность для разных классов активов. Акции отдельных компаний радуют сильной прибылью и дивидендами, но общий рыночный тренд пока далёк от бычьего. Долговой рынок лихорадит от дефолтов и панических распродаж, а инфраструктурные улучшения дают надежду на более удобное будущее. Авторы БАЗАР весь день делились цифрами, страхами и редкими поводами для оптимизма, и за это им огромное спасибо. Оставалось только следить, чтобы не запутаться в этих американских горках.
А как вы пережили этот торговый день, что покупали или продавали, и что думаете про отчеты Русала и Циана? Делитесь в комментариях, ставьте реакции и давайте обсудим, куда рынок двинется дальше.
