Облигации коллекторов: до 30% годовых и ни одного дефолта за 15 лет. Разобрали в видео, почему сектор нам нравится и что в нём портится.
Почему нравится. Коллекторы покупают просроченные долги за 4–8% номинала и собирают деньги за 1–4 года. Экономика сильная: у Филберта доходность портфелей по МСФО 149% годовых до расходов, у ПКБ рентабельность капитала 73%. Все 10 коллекторов с облигациями и отчётностью прибыльны, шесть лидеров покупают больше 80% всех долгов. Бумаги эмитентов из сектора есть в нашей облигационной стратегии
Что портится. Банковская просрочка подорожала за год примерно в полтора раза, до 7,8–8,45% номинала. С января приставы удерживают 11% из каждого взысканного платежа, госпошлины выросли в 5–10 раз, а Минюст готовит отсрочку взыскания через приставов на год. Почти у всех эмитентов долг растёт быстрее выручки
Урок Европы. Крупнейший коллектор Европы Intrum собирал с должников больше прогноза и всё равно ушёл в реструктуризацию – из-за долга в 4,4 годовых денежных потока. Российские лидеры пока держат долг ниже годовых сборов
В видео – шесть цифр, которые стоит проверить перед покупкой облигаций коллектора
Видео: YouTube | VK | Полный разбор по 11 коллекторам – для подписчиков