На краткосрочном горизонте позитив, дальше –осторожность.
Банк России опубликовал результаты макроэкономического опроса. В нем участвовали 30 экономистов из различных организаций, таких как Bloomberg Economics, ВЭБ.РФ, ИНП РАН, Россельхозбанк, УК «Первая», АКРА, Газпромбанк, Институт Гайдара и другие.
◼Инфляция: Аналитики понизили прогноз на 2025 год до 6,8% (-0,3 п.п. к майскому опросу). Прогнозы на 2026–2027 годы повышены на 0,1 п.п до 4,7% и 4,3% соответственно. Аналитики ожидают, что в 2027–2028 годах инфляция будет находиться вблизи цели.
◼Ключевая ставка: Ожидания по средней ключевой ставки в 2025 и 2026 годах снизились до 19,3% годовых (-0,7п.п.; предполагает, что на остаток 2025 года средняя ключевая ставка составит 17,4% годовых) и 13,8% годовых (-0,4 п.п.). Прогноз на 2027 год повышен на 0,2 п.п до 10,2% годовых. Прогноз на конец горизонта – 8,5% годовых. Это выше медианной оценки нейтральной ключевой ставки (8,0% годовых). Реальная ключевая ставка, рассчитанная из прогнозов аналитиков – 12,5% (-0,4 п.п.) в 2025 году,9,0% (-0,3 п.п.) в 2026 году, 5,9% (+0,1 п.п.) в 2027 году и 4,5% в 2028 году.
◼ВВП: Прогнозы роста в 2025–2027 годах снижены на 0,1 п.п.: 1,4% в 2025 году, 1,6% в 2026 году и 1,8% в 2027 году. Прогноз на конец горизонта – 1,9%. Медианная оценка долгосрочных темпов роста осталась на уровне 1,8%. Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2028 году к 2021 году составит +14,7%.
