Когда вы покупаете облигацию, вам обещают: «Мы будем платить купоны, а потом вернём тело долга». Выглядит просто. Но что, если ставки вдруг изменятся? Как понять, насколько цена облигации отреагирует на экономические потрясения? 💡 Ответ - в дюрации. 🔹 Что такое дюрация? Дюрация - это средневзвешенное время получения всех платежей от облигации (купонов и погашения). По сути, это «срок, за который вы вернёте свои деньги», если учитывать не просто даты, а и объём каждого платежа. 🔹 Бывают 2 вида дюрации: 1. Маколей-дюрация (Macauley Duration). Показывает, через сколько лет (в среднем) вы вернёте свои инвестиции. 2. Модифицированная дюрация (Modified Duration). Показывает, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении доходности на 1%. Например: дюрация 5 лет - значит, если доходность вырастет на 1 п. п., цена упадёт примерно на 5%. 🔹 От чего зависит дюрация? ✅ Срок облигации: чем дольше до погашения - тем выше дюрация. ✅ Размер купонов: большие купоны = деньги приходят быстрее = дюрация ниже. ✅ Частота выплат: ежеквартальные выплаты снижают дюрацию по сравнению с ежегодными. ✅ Амортизация: если тело долга гасится частями - дюрация падает. ✅ Выпуск с офертой: если есть ближайшая оферта, дюрацию считают до неё. 🔹 Что показывает график ниже? На графике - как дюрация уменьшается по мере приближения к погашению. Это логично: купоны уже почти все получены, тело скоро вернут — цена облигации становится менее чувствительной к ставке. 🔹 Почему дюрация важна? Когда растут ставки - облигации дешевеют. И чем выше дюрация - тем сильнее падает цена. 📉 Облигации с дюрацией 1 год почти не реагируют. 📉 С дюрацией 10 лет - могут сильно просесть. 🔹 Пример: У вас две облигации: 📌 Первая - гасится через 1 год, платит 12% годовых. Дюрация - около 0.9. 📌 Вторая - на 10 лет, тоже платит 12%. Дюрация - около 7.5. Если ЦБ поднимет ставку на 1% - вторая облигация просядет в 8 раз сильнее, чем первая. ✅ Вывод: 🔹 Хотите стабильности? - держите короткую дюрацию. 🔹 Готовы к риску ради доходности? - можете взять длинную. 🔹 Ждёте снижения ставки? - длинные облигации могут принести больше прибыли за счёт роста цены. #базар #инвестиции #экономика
