Что случилось
Основатель Telegram Павел Дуров сообщил, что компания полностью погасила облигации на $1,7 млрд, выпущенные в 2021 году . Это были бумаги с погашением в марте 2026 года — их удалось закрыть досрочно.
Как это сделали
Telegram привлёк $1,7 млрд через новый выпуск пятилетних конвертируемых облигаций в мае 2025 года . Ставка купона — 9% годовых (в 2021-м было 7%), погашение — в июне 2030 года .
Схема была такой:
$955 млн направили на выкуп старых облигаций 2021 года
$745 млн — на развитие и операционные расходы
Спрос превысил предложение
Дуров назвал реакцию инвесторов «феноменальной». Первоначальный объём размещения планировали в $1,5 млрд, но из-за ажиотажа расширили до $1,7 млрд. Спрос всё равно превысил предложение .
Среди инвесторов — крупные фонды: BlackRock и Mubadala из Абу-Даби . Дуров подчеркнул, что в новом размещении не участвовал ни один российский инвестор .
Telegram вышел на прибыль с 2024 года
Финансовые показатели компании уверенно растут:
Выручка за 2024 год — $1 млрд (рост в три раза)
Операционная прибыль за первое полугодие 2025 года — $400 млн
Количество подписчиков Telegram Premium утроилось до 15 млн человек
Основные источники дохода:
Telegram Premium — одна из самых успешных платных подписок в истории соцсетей
Telegram Ads — доходы от рекламы достигли $245 млн в 2024 году
Telegram Stars — внутренняя валюта для оплаты услуг в мини-приложениях принесла $31 млн в первом квартале 2025-го
Что с заблокированными $500 млн
Есть нюанс: около $500 млн из старых облигаций Telegram оказались заблокированы в российском Национальном расчётном депозитарии (НРД), который попал под санкции ЕС, США и Великобритании . Но, по словам Дурова, это не проблема — остатки старого долга не представляют угрозы для компании .
IPO на горизонте
Держатели новых облигаций получили опцион: если Telegram выйдет на биржу до погашения бумаг (2030 год), они смогут конвертировать их в акции со скидкой до 20% от цены IPO . IPO планировали ещё в 2024 году, но отложили из-за судебных разбирательств во Франции . Теперь компания готовится к выходу на биржу и ждёт подходящего момента
.
Моё мнение
Telegram превратился из убыточного стартапа, живущего на кредитах основателя, в прибыльный бизнес с миллиардной выручкой и долгосрочными инвесторами. Погашение облигаций 2021 года — это важный шаг, который снимает долговую нагрузку и повышает доверие к компании.
Спрос на новые бумаги в разы превысил предложение — это сигнал, что крупные фонды верят в Telegram. Выход на прибыль, растущая выручка, чёткая монетизация (подписки, реклама, внутренняя валюта) — всё это создаёт основу для IPO, которое может стать одним из самых громких в tech-секторе.
Проблема с $500 млн в НРД остаётся технической, но не критичной. Главное — Telegram больше не должен, а его долгосрочные перспективы выглядят уверенно.