На бирже случился праздник для любителей пощекотать нервы. Теперь вам не надо искивать бомбические ВДО по рынку. Один умный фонд решил собрать всю эту движуху в одной корзине и сказал: «Покупай оптом — дешевле и веселее».
Ренессанс Капитал (теперь «РенКап») тонко почуяли спрос. Народ устал от скучных ОФЗ, все хотят хайпа и 30% годовых. И они дали это людям. Упаковали долговой азарт в красивую коробку БПИФа.
Помню, в конце 2010-х, когда я начинал копаться в этом мусоре, все крутили пальцем у виска. Сейчас же даже самые правильные дивидендные блогеры забросили свои Сбербанки и переключились на разбор МФОшек. Что ж, погнали прожаривать свежачок.
Суть вопроса
21 апреля 2026 года на Мосбирже появился фонд #VDOR (да-да, назвали душевно — «Высокодоходные облигации»).
Рынок ВДО сейчас просто бешеный. Только за прошлый год накидали «мусорных» бумаг на 87 миллиардов рублей. Весь этот пирог весит уже под 300 млрд. Другая сторона медали — дефолтов тоже на 26 млрд. Но вы же за этим сюда пришли, да? За риском?
Бенчмарк фонда (индекс RUCBHYTR) выдал за год почти 30% годовых. И это с учётом того, что пара эмитентов благополучно скончались. Текущая доходность к погашению — в районе 20%. Офигенные цифры, если закрыть глаза на то, что некоторые заёмщики существуют только на бумаге.
Что внутри? Смотрим под капот
На сайте УК картина занятная. На 29 апреля у них было всего 15% облигаций. Остальные 85% — деньги, запаркованные в РЕПО под ключевую ставку.
Тут нет жульничества. Это стандартный подход для новорожденного фонда: менеджеры не хотят своими покупками раздувать цены на неликвидные бумаги. Они спокойно собирают портфель, а пока кэш греется под 20% годовых у ЦБ. Я считаю, грамотно. Зачем спешить, если можно зарабатывать на ровном месте?
Из 28 выпусков главные герои — это МФОшки. «Быстроденьги», «Интел Коллект», «АйДи Коллект» — все те, кого вы бы побоялись пускать на порог, теперь красуются в вашем инвестиционном портфеле. Есть пара лизингов, один застройщик и производитель лекарств «БиоВитрум».
Лимит на каждого жулика... то есть эмитента, — всего 3% от фонда. То есть если кто-то лопнет, вы потеряете копейки, а не всё состояние. СЧА фонда на старте была 552 млн. Сейчас, думаю, уже подлетело — народ любит халявные риски.
А скока это стоит?
Стоимость пая — около 1020 рублей. Комиссия — 1.1% в год. Для активного фонда на таком поле это терпимо. Прямой конкурент (БКС) просит 1.35%, так что здесь дешевле.
Вот за что я этот фонд уважаю (плюсы)
Первый. Вход — 1000 рублей. Вы покупаете диверсификацию по цене чипсов. Раньше, чтобы собрать 17 эмитентов, вам нужно было бы иметь миллион в кармане. Теперь — копейки.
Второй. Налоговая льгота. Фонд не платит налог с купонов. Все «лишние» деньги идут внутрь, реинвестируются и увеличивают стоимость пая. Это мощный буст, о котором забывают многие.
Третий. Доступно всем. Даже новичкам. Некоторые особо токсичные облигации (типа коллекторских) квалам просто так не продают. А через фонд — пожалуйста.
Четвертый. Экономия нервов. Вы больше не будете каждое утро просыпаться в холодном поту, проверяя, не объявила ли ваша любимая МФО о банкротстве. Менеджеры сделают это за вас. И испортят свои нервы за 1.1% годовых.
Минусы, куда без них
Денежный поток отсутствует. Вообще. Вы не увидите «живых» рублей на счёте. Только рост цены пая. Тем, кто привык радоваться купонным капелькам, придётся грустить.
Комиссия в 1.1%. На фоне 20% доходности это мелочь, но осадок остаётся. За годы эти проценты съедят часть профита.
Моё резюме
Фонд ещё «сырой», только формируется. Почти вся доходность сейчас — от РЕПО, а не от реального долгового азарта. Хвалить их пока рано — нет истории.
Но идея — золотая. Если у вас в портфеле уже есть скучные ОФЗ и вклад в банке, и хочется добавить перчика — VDOR выглядит очень даже симпатично. Это способ пощупать высокую доходность, не рискуя всем.
Я присматриваюсь. Сам. Не верю в сказки, но диверсифицированная корзина мусора — это то, чего рынку не хватало. Поживём — увидим, я скажу вам позже, залетел или нет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.