Сегодня у ДОМРФ прошёл день инвестора, и компания одновременно представила отчёт за 2025 год цифры получились действительно сильные. Чистая прибыль составила 88,8 млрд рублей, что на 35% больше год к году. Для института развития в текущем цикле это очень уверенный результат, который показывает, что модель ДОМРФ работает даже в условиях жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения рынка недвижимости.
Менеджмент прямо обозначил своё видение оценки компании: сейчас акции торгуются примерно по 0,7 капитала, и, по словам главы ДОМРФ, причин не увидеть переоценку к 1х капитала он не видит. Это важный тезис, потому что он опирается не на абстрактный оптимизм, а на конкретные финансовые ориентиры, которые компания ставит перед собой на 2026 год.
Планы на следующий год выглядят амбициозно, но при этом реалистично. ДОМРФ ожидает чистую прибыль выше 104 млрд рублей, что означает рост примерно на 17% год к году. Активы должны увеличиться до 7,3 трлн рублей, капитал до 525 млрд рублей, а рентабельность капитала сохраниться на высоком уровне около 21%. Это уже уровень сильного коммерческого банка, а не просто гос структуры.
Отдельно стоит отметить комментарии по ипотечному рынку. Компания ожидает, что по мере снижения ключевой ставки рыночная ипотека начнёт постепенно замещать ипотеку с господдержкой. Это логично и структурно важно: рынок будет возвращаться к более здоровой модели без чрезмерной зависимости от субсидий, а ДОМРФ как оператор этого рынка останется в центре процесса.
Да, есть и риски. Доля дефолтов по ипотеке выросла с 0,4% до 1%, то есть примерно в 2,5 раза. Однако в абсолютных значениях это всё ещё низкий уровень, а менеджмент подчёркивает, что текущая ситуация носит временный характер и ожидается нормализация по мере стабилизации экономики и снижения ставок.
Вишенка на торте дивиденды. За 2025 год компания планирует выплату 247 рублей на акцию, что даёт около 11,4% дивидендной доходности. В совокупности с ростом прибыли, понятной стратегией и потенциалом переоценки к капиталу ДОМРФ сейчас выглядит одной из самых интересных историй среди государственных финансовых компаний.
